题目
答案解析
约束性变动成本也称技术性变动成本，是指由技术或设计关系所决定的变动成本，这种成本只要生产就必然会发生，如果不生产，就不会发生。因此，产品耗用的主要零部件成本属于技术性变动成本，选项C当选。
拓展练习
可发放的现金股利＝2000－1000×60%＝1400（万元）。本题表述正确。
①2026年公司需增加的营运资金＝20000×30%×［（1000＋3000＋6000）/20000－（1000＋2000）/20000］＝2100（万元）（1分）
或：2026年公司需增加的营运资金＝[（1000＋3000＋6000）－（1000＋2000）]×30%＝2100（万元）
②2026年需要对外筹集的资金量＝（2100＋200＋88）－20000×（1＋30%）×12%×（1－60%）＝2388－1248＝1140（万元）（1分）
①应收账款＝3000×（1＋30%）＝3 900（万元）（0.5分）
②流动资产＝（1000＋3000＋6000）×（1＋30%）＝13 000（万元）（0.5分）
③总资产＝13000＋7000＋1000＋200＋88＝21 288（万元）（0.5分）
④流动负债＝（1000＋2000）×（1＋30%）＝3 900（万元）（0.5分）
⑤长期借款＝9000＋1140＝10 140（万元）（0.5分）
⑥留存收益＝2000＋20000×（1＋30%）×12%×（1－60%）＝2000＋1248＝3 248（万元）（0.5分）
⑦净资产＝4000＋3248＝7 248（万元）（0.5分）
①年末产权比率＝（3900＋10140）/7248＝1.94（1分）
②年末流动比率＝13000/3900＝3.33（0.5分）
③净利润＝20000×（1＋30%）×12%＝3 120（万元）
平均净资产＝（6000＋7248）/2＝6 624（万元）
净资产收益率＝3120/6624＝47.10%（1分）
④平均应收账款＝（3000＋3900）/2＝3 450（万元）
应收账款周转次数＝20000×（1＋30%）/3450 ＝7.54（次）
应收账款周转天数＝360/7.54＝47.75（天）（1分）
银行借款的资本成本＝8%×（1－25%）＝6%（1分）
戊公司普通股资本成本＝5%＋2×(8%－5%)＝11%（0.5分）
戊公司的加权平均资本成本＝11%×(500+5500)/10000＋8%×(1－25%)×4000/10000＝9%（0.5分）
A＝﹣500（1分）
B＝-15（1分）
C＝500/10＝50（1分）
D＝80×(1－25%)＝60（1分）
E＝60＋50＝110（1分）
F＝110（1分）
G＝15（1分）
H＝110＋15＝125（1分）
①Y方案的静态投资回收期＝300/50＝6（年）（0.5分）
内含收益率计算：
6% —— 10.49
IRR —— 0
8% —— -12.67
插值法：Y方案的内含收益率＝6.91%（1分）
②因为Y方案的内含收益率6.91%＜9%（0.5分，答出“6.91%＜9%”即得满分），所以Y方案不可行（0.5分，答出“不可行”即得满分）。(通过现值指数0.92＜1，也可以判断方案不可行)
年金净流量I=197.27/6.4170=30.74（万元）（1分）
现值指数J＝（180.50+420）/420＝1.43（1分）
应当选择Z投资方案。（0.5分）
因为Y方案不具有财务可行性，只要比较X与Z方案就可以；X与Z方案的寿命期不同，Z投资方案的年金净流量大于X方案的年金净流量。（1分，答出“Z方案的年金净流量大于X方案的年金净流量”即得满分）
转换比率是指每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。转换比率=债券面值÷转换价格，则5=100÷转换价格，可得转换价格=20（元），选项C当选。
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