题目
本题来源：2026年注会《财务成本管理》第一次万人模考
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答案解析
答案：
C
答案解析：假设每股股利为X，由于在股权登记日2025年的股利还未支付，此时的股价包含了股票价值和已宣告但尚未发放的股利，甲公司采用固定股利政策，股利永续，股权登记日甲公司股票的预期价格=X/20%+X=10.8，解得：X=1.8（元/股），2025年净利润=1.8×2000/40%=9000（万元）。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：净经营资产净利率32%＝税后经营净利率8%×净经营资产周转次数，净经营资产周转次数＝4（次），净经营资产销售百分比＝1/4。由于0＝净经营资产销售百分比－[（1＋增长率）/增长率]×预计营业净利率×利润留存率，0＝1/4－[（1＋10%）/10%]×6%×利润留存率，解得：利润留存率＝37.88%。股利支付率＝1－利润留存率＝62.12%，选项A当选。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：由于短期金融负债大于波动性流动资产，所以可以判断甲公司采用的是激进型营运资本筹资策略，选项A不当选。激进型筹资策略下短期金融负债不但融通临时性流动资产的需要，还解决部分长期性资产的资金需要，因此，稳定性流动资产并非全部来源于长期资金，选项B不当选。在激进型营运资本筹资策略下，风险与收益均较高，选项C不当选。在营业低谷时激进型营运资本筹资策略的易变现率小于1，选项D当选。
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第3题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：
该项目的β资产=（1.9+2.3）/2=2.1，该项目的β权益=2.1×[1+（1-25%）×2/3]=3.15，股东权益资本成本=3%+3.15×4%=15.6%，加权平均资本成本=15.6%×3/5+5%×2/5=11.36%。
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第4题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：
MM理论认为，在考虑所得税的条件下，权益资本成本随着债务筹资比例的增加而增加，债务资本成本保持不变，加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，选项A当选，选项B不当选。在有税MM理论下，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，说明随着企业负债比例的提高，债务利息抵税收益的现值提高，企业价值也随之提高，选项C当选。如果进一步考虑个人所得税，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋有负债企业的债务价值×[1－(1－企业所得税税率TC)×(1－股东个人所得税税率TE）/(1－债权人个人所得税税率TD)]，如果TE＝TD，节税价值与考虑企业所得税的MM理论相同，选项D当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：与利润中心相比，标准成本中心不仅仅缺少销售权，还缺少供产销所有的经营决策权，选项B不当选。标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，只对既定产量的投入量承担责任，选项C不当选。
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