题目
答案解析
设动态投资回收期为n年，则：50×（P/A，6%，n）＝200，（P/A，6%，n）＝4，当n＝4时，（P/A，6%，4）＝3.4651；当n＝5时，（P/A，6%，5）＝4.2124。利用内插法，（n－4）÷（5－4）＝（4－3.4651）÷（4.2124－3.4651），解得：n＝4.72（年）。
拓展练习
现值指数＝净现值÷原始投资额现值＋1＝480÷1500＋1＝1.32，或者：（1500+480）÷1500＝1.32
K部门变动成本率＝1－25%＝75%，选项A当选。K部门销售收入＝30÷75%＝40（万元），K部门边际贡献＝40×25%＝10（万元），选项B不当选。W部门销售收入＝50－40＝10（万元），选项D不当选。该公司边际贡献总额＝50×30%＝15（万元），W部门边际贡献＝15－10＝5（万元），W部门边际贡献率＝5÷10×100%＝50%，选项C不当选。
固定成本4000万元为不相关成本，决策时不考虑。M产品的边际贡献＝9000－8000＝1000（万元），N产品边际贡献＝8000－6000＝2000（万元），因为M产品的边际贡献＜N产品边际贡献，所以甲公司应停产M产品并生产N产品。
空头对敲的最好结果是到期日股价与执行价格一致，投资者可以白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入；多头对敲的最坏结果是到期日股价与执行价格一致，投资者白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本，选项D不当选。
自行购买方案：
年折旧额＝5400×（1－5%）÷10＝513（万元）
折旧抵税＝513×25%＝128.25（万元）
第5年年末的变现价值＝2700（万元）
第5年年末的账面价值＝5400－513×5＝2835（万元）
变现损失抵税＝（2835－2700）×25%＝33.75（万元）
终结点回收现金流量＝2700＋33.75＝2733.75（万元）
税后折现率＝8%×（1－25%）＝6%
第1～5年折旧抵税的现值＝128.25×（P/A，6%，5）＝128.25×4.2124＝540.24（万元）
第5年变现相关现金流量现值＝2733.75×（P/F，6%，5）＝2733.75×0.7473＝2042.93（万元）
自行购买方案相关现金流量净现值＝－5400＋540.24＋2042.93＝－2816.83（万元）
租赁方案：
租赁资产的计税基础＝800×5＋2700＝6700（万元）
租赁资产的年折旧额＝6700×（1－5%）÷10＝636.5（万元）
每年折旧抵税＝636.5×25%＝159.13（万元）
租赁期第1～5年各年相关现金流量＝－800＋159.13＝－640.87（万元）
租赁期第1～5年各年相关现金流量的现值＝－640.87×（P/A，6%，5）＝－2699.6（万元）
第5年年末变现价值＝2700（万元）
第5年年末账面价值＝6700－636.5×5＝3517.5（万元）
变现损失抵税＝（3517.5－2700）×25%＝204.38（万元）
第5年变现相关现金流量的现值＝（2700－2700＋204.38）×（P/F，6%，5）
＝204.38×0.7473＝152.73（万元）
租赁方案相关现金流量净现值＝－2699.6＋152.73＝－2546.87（万元）
租赁净现值＝－2546.87－（－2816.83）＝269.96（万元）
因租赁净现值大于0，所以应当选择租赁方案。
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