题目
答案解析
债券在到期日之后偿还叫滞后偿还，滞后偿还有转期和转换两种形式。转期指将较早到期的债券转换成到期日较晚的债券，常见的方式包括直接以新债券兑换旧债券和用发行新债券得到的资金来赎回旧债券，选项A、B当选。转换通常指将债券转换为发行公司的股票，选项C当选。到期一次还本付息属于到期偿还，选项D不当选。
拓展练习
当前股权资本成本=3%+1.2×6%=10.2%，选项C不当选。资本结构中，债券占比30%，优先股占比20%，普通股占比50%，当前加权平均资本成本=6%×（1-25%）×30%+7%×20%+10.2%×50%=7.85%，选项D当选。假如无风险利率上升1%，其他条件不变，股权资本成本=10.2%+1%=11.2%，加权平均资本成本上升=1%×50%=0.5%，选项A当选。假如债券税前资本成本上升1%，其他条件不变，加权平均资本成本上升=1%×（1-25%）×30%=0.225%，选项B不当选。
【提示】题干中已知条件是“股票市场风险溢价（Rm-Rf）”，当无风险利率上升1%，且其他条件不变时，股票市场风险溢价不会变动，仍为6%；若已知条件是“平均风险股票收益率Rm”，则计算股权资本成本时，股票市场风险溢价需要同步调整。
MM资本结构理论依据的直接及隐含的假设条件：（1）经营风险可以用息税前利润的方差衡量，经营风险相同的企业处于同一风险等级；（2）投资者等市场参与者对企业未来的收益与风险的预期相同；（3）资本市场是完善的，没有交易成本；（4）投资者可同企业一样以同等利率获得借款；（5）无论借债多少，企业及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率；（6）投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金。
单位变动成本 =120+60+20=200（元 / 千克）
A 产品内部转移价格合理区间应大于单位变动成本，小于市场价格，即 200 ～ 390 元 / 千克，所以360 元 / 千克的内部转移价格合理。
A 产品单位约束资源边际贡献 =（390-120-60-20）÷0.5=380（元 / 小时）
B 产品单位约束资源边际贡献 =（220-40-30-15）÷0.25=540（元 / 小时）
B 产品的单位约束资源边际贡献大于 A 产品，所以应当优先生产 B 产品，再生产 A 产品。
B 产品产量 =100 000（千克）
A 产品产量 =（75 000-100 000×0.25）÷0.5=100 000（千克）
固定制造费用总额 =240+160=400（万元）
税前经营利润总额 =（390-120-60-20）×100 000+（220-40-30-15）×100 000-4 000 000=28 500 000（元）
设最低售价为 P 元，则：
28 500 000=250 000×（P-200）-4 000 000-2 875 000
解得：P=341.5（元 / 千克）
甲公司剩余产能 =140 000-250 000×0.5=15 000（小时）
接受丙客户需要的产能 =60 000×0.5=30 000（小时）
甲公司需要放弃原来的订单量 =（30 000-15 000）÷0.5=30 000（千克）
设可接受订单的最低售价为 P 元，则：
60 000×（P-200）-30 000×（390-200）-1 200 000 ＞ 0
解得：P ＞ 315（元）
甲公司可接受订单的最低售价是 315 元，应该接受追加订单。
单位固定制造费用 =（4 000 000+2 875 000）÷（250 000+25 000）=25（元 / 千克）
单位制造成本 =200+25=225（元 / 千克）
投标报价 =225×（1+50%）=337.5（元 / 千克）
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