题目
本题来源：注会《财务成本管理》真题（二）
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答案解析
答案：
C
答案解析：市净率模型的修正指标是权益净利率，故甲公司的每股价值=1.2÷12%×11%×15=16.5（元）。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：平均收账期=20×40%+30×60%=26（天），2025年的应收账款平均余额=36 000÷360×26=2 600（万元）。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：处置经营资产前投资中心的投资报酬率=1 600÷8 000×100%=20%，处置经营资产后投资中心的投资报酬率=（1 600-310）÷（8 000-2 000）×100%=21.5%，处置该经营资产后投资中心的投资报酬率提高，站在投资中心的角度可以实施该方案。该经营资产的投资报酬率=310÷2 000×100%=15.5%，大于公司要求的税前投资报酬率15%，故站在公司的角度不可以实施该方案。
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第3题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：由上表可知，收入差异为-900万元，税前经营利润的作业量差异为-300万元，税前经营利润收入支出差异为0，成本费用总额的作业量差异为-600万元。
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第4题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：
当前股权资本成本=3%+1.2×6%=10.2%，选项C不当选。资本结构中，债券占比30%，优先股占比20%，普通股占比50%，当前加权平均资本成本=6%×（1-25%）×30%+7%×20%+10.2%×50%=7.85%，选项D当选。假如无风险利率上升1%，其他条件不变，股权资本成本=10.2%+1%=11.2%，加权平均资本成本上升=1%×50%=0.5%，选项A当选。假如债券税前资本成本上升1%，其他条件不变，加权平均资本成本上升=1%×（1-25%）×30%=0.225%，选项B不当选。
【提示】题干中已知条件是“股票市场风险溢价（Rm-Rf）”，当无风险利率上升1%，且其他条件不变时，股票市场风险溢价不会变动，仍为6%；若已知条件是“平均风险股票收益率Rm”，则计算股权资本成本时，股票市场风险溢价需要同步调整。
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第5题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：
成本还原就是从最后一个步骤起，把所耗上一步骤半成品的综合成本还原成直接材料、直接人工、制造费用等原始成本项目，从而求得按原始成本项目反映的产成品成本资料，选项B、C、D当选。成本还原后，只是成本构成改变，并不影响产成品成本总额以及单位成本金额，选项A不当选。
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