题目
本题来源：2026制胜好题-第九章
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答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：
与债券筹资相比，长期借款筹资的特点有：（1）筹资成本低。（2）筹资速度快。（3）筹资弹性大。（4）筹资金额有限。（5）限制条款较多。选项B不当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：回售条款是在可转换债券发行公司的股票价格达到某种程度时，债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券卖给发行公司的有关规定，能够保护债券投资人利益，使其避免遭受过大的投资损失，选项A当选。选项B是设置强制性转换条款的目的。选项D是设置赎回条款的目的。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：转换价格＝债券面值÷转换比率＝1 000÷25＝40（元）。
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第3题
答案解析
答案：
D
答案解析：增发后价格＝（10×200 000＋8.02×20 000）÷（200 000＋20 000）＝9.82（元/股），老股东财富变化＝9.82×（200 000＋10 000）－200000×10－10 000×8.02＝-18 000（元），新股东财富变化＝（9.82－8.02）×10 000＝18 000（元）。
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第4题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：
与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性，有利于稳定公司股票价格，选项A当选。尽管可转换债券的票面利率比普通债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高，选项B不当选。在股价上涨时，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额，选项C当选。发行可转换债券后，如果股价没有达到转股所需要的水平，可转债持有者没有如期转换普通股，则公司只能继续承担债务。在订有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显，选项D当选。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
设备租赁相对于购置的差额现金流量及其净现值如表9-3所示。
计算说明（部分）：
折现率＝8%×（1－25%）＝6%
自行购置方案：
年折旧额＝320×（1－4%）÷8＝38.4（万元）
折旧抵税＝38.4×25%＝9.6（万元）
税后维护费用＝-2×（1－25%）＝-1.5（万元）
第6年年末账面价值＝320－38.4×6＝89.6（万元）
第6年年末变现相关现金流量＝85－5＋［89.6－（85－5）］×25%＝82.4（万元）
租赁方案：
计税基础＝50×6＋60＝360（万元）
年折旧额＝360×（1－4%）÷8＝43.2（万元）
折旧抵税＝43.2×25%＝10.8（万元）
第6年年末账面价值＝360－43.2×6＝100.8（万元）
第6年年末变现相关现金流量＝85－5＋［100.8－（85－5）］×25%＝85.2（万元）
0时点差额现金净流量＝租赁方案现金流量－购买方案现金流量＝-50－（-320）＝270（万元）
[要求2]
答案解析：
因为租赁净现值大于0，所以选择租赁方案。
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