题目
答案解析
营业现金毛流量＝营业收入－付现营业费用－所得税＝营业收入－（营业费用－折旧）－所得税＝税后经营净利润＋折旧＝税后营业收入－税后付现营业费用＋折旧抵税，选项A、B、C当选。
拓展练习
如果某投资方案的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同，并继续采用相同的资本结构为新项目筹资，则可以使用公司目前的资本成本作为投资项目的折现率，选项A不当选。系统风险既包括经营风险也包括财务风险，项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同，不代表它们的财务风险也一定相同，选项B不当选。
设备年折旧额＝300×（1－5%）÷3＝95（万元）
折旧抵税＝95×25%＝23.75（万元）
更新年限为1年：
2020年年末设备账面价值＝300－95＝205（万元）
2020年年末设备变现相关现金净流入＝200－（200－205）×25%＝201.25（万元）
税后年运行成本＝90×（1－25%）＝67.5（万元）
现金流出总现值＝300＋（67.5－23.75－201.25）×（P/F，10%，1）＝156.82（万元）
平均年成本＝156.82÷（P/A，10%，1）＝172.5（万元）
更新年限为2年：
2021年年末设备账面价值＝300－95×2＝110（万元）
2021年年末设备变现相关现金净流入＝110－（110－110）×25%＝110（万元）
现金流出总现值＝300＋（67.5－23.75）×（P/F，10%，1）＋［100×（1－25%）－23.75－110］×（P/F，10%，2）＝291.22（万元）
平均年成本＝291.22÷（P/A，10%，2）＝167.8（万元）
更新年限为3年：
2022年年末设备账面价值＝300－95×3＝15（万元）
2022年年末设备变现相关现金净流入＝40－（40－15）×25%＝33.75（万元）
现金流出总现值＝300＋（67.5－23.75）×（P/F，10%，1）＋［100×（1－25%）－23.75］×（P/F，10%，2）＋［150×（1－25%）－23.75－33.75］×（P/F，10%，3）＝423.45（万元）
平均年成本＝423.45÷（P/A，10%，3）＝170.27（万元）
经济寿命是使固定资产的平均年成本最小的那一年限，更新年限为2年时的年平均成本最低，即该设备的经济寿命为2年。
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