题目
答案解析
根据题意可知，2025年实际增长率＝2025年可持续增长率＝2024年可持续增长率。2024年利润留存＝400×（1－40%）＝240（万元），期初股东权益＝2 000－240＝1 760（万元），可持续增长率＝股东权益增长率＝240÷1 760×100%＝13.64%。
或者：权益净利率＝400÷2 000×100%＝20%，可持续增长率＝期末权益净利率×利润留存率÷（1－期末权益净利率×利润留存率）＝20%×（1－40%）÷［1－20%×（1－40%）］＝13.64%。
拓展练习
或有负债是影响短期偿债能力的表外因素，会降低企业的短期偿债能力，选项A当选。企业获得长期贷款后货币资金增加，会提高企业短期偿债能力，选项B不当选。在其他条件不变的情况下，企业长期资本大于长期资产说明营运资本增加，营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，选项C不当选。股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式，不会影响企业短期偿债能力，选项D不当选。
甲公司营业净利率＝1 200÷10 000×100%＝12%
甲公司总资产周转次数＝10 000÷8 000＝1.25（次）
甲公司权益乘数＝8 000÷4 000＝2
甲公司权益净利率＝1 200÷4 000×100%＝30%
或者：甲公司权益净利率＝12%×1.25×2＝30%
乙公司权益净利率＝24%×0.6×1.5＝21.6%
甲公司相对于乙公司的权益净利率的差异＝30%－21.6%＝8.4%
营业净利率变动对权益净利率的影响＝（12%－24%）×0.6×1.5＝-10.8%
总资产周转次数变动对权益净利率的影响＝12%×（1.25－0.6）×1.5＝11.7%
权益乘数变动对权益净利率的影响＝12%×1.25×（2－1.5）＝7.5%
营业净利率是净利润与营业收入的比值，表明每1元营业收入带来的净利润，评价企业的盈利能力；总资产周转次数是营业收入与平均总资产的比值，表明每1元总资产创造的营业收入，评价企业的营运能力；权益乘数是总资产与股东权益的比值，表明每1元股东权益启动的总资产的金额，评价企业的长期偿债能力。
营业净利率和总资产周转次数反映企业的经营战略，权益乘数反映企业的财务政策。
甲公司采取的是“低盈利、高周转”的经营战略，经营风险较小，对应高财务杠杆；乙公司采取的是“高盈利、低周转”的经营战略，经营风险较大，对应低财务杠杆。
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