相对于发行普通股，利用留存收益筹资增加的权益资本不会改变公司的股权结构，也不会稀释原有的股东控制权。（）-之了课堂

题目

[判断题]相对于发行普通股，利用留存收益筹资增加的权益资本不会改变公司的股权结构，也不会稀释原有的股东控制权。（）

A.正确
B.错误

本题来源：2024年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）点击去做题

答案解析

答案： A

答案解析：利用留存收益筹资，不用对外发行新股或吸收新投资者，由此增加的权益资本不会改变公司的股权结构，也不会稀释原有股东的控制权。本题表述正确。

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拓展练习

第1题

[单选题]

某公司的流动资产总额为46亿元，其中货币资金为18亿元、应收账款为18.8亿元、存货为9.2亿元，流动负债总额为23亿元，则速动比率为( )。

A.
1.18
B.1.6
C.2
D.0.78

答案解析

答案： B

答案解析：

方法一：速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产-存货）÷流动负债=(46-9.2)÷23=1.6；方法二：速动比率=（货币资金+应收账款）÷流动负债=(18+18.8）÷23=1.6，选项B当选。

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第2题

[组合题]

甲公司生产销售某产品，单价为100元/件，单位变动成本为60元/件，目前采用现销政策，年销售量为50000件。为扩大销售量，甲公司拟改变信用政策，信用条件为“2/10、1/20、N/30”，预计有50%的客户(按30天信用期所能实现的销售量计算，下同)在第10天付款，30%的客户在第20天付款，其余客户在第30天付款。若改变信用政策，预计销售量增加20%，收账费用增加10000元，假设同等风险投资的最低收益率为10%，一年按360天计算。

要求:

答案解析

[要求1]

答案解析：

（1）改变信用政策增加的边际贡献=50000×20%×(100-60)=400000(元）

[要求2]

答案解析：

（2）改变信用政策后平均收现期=10×50%+20×30%+30×20%=17(天)

销售额=50000×(1+20%)×100=6000000(元)

变动成本率=60÷100×100%=60%

增加的应收账款机会成本=6000000÷360×17×60%×10%=17000(元)

[要求3]

答案解析：

（3）改变信用政策增加的现金折扣成本=6000000×50%×2%+6000000×30%×1%=78000(元)

[要求4]

答案解析：

（4）改变信用政策增加的税前损益=400000-17000-78000-10000=295000(元)

由于改变信用政策增加的税前损益大于0，所以，改变信用政策可行。

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第3题

[单选题]如果一家企业采用激进的流动资产融资策略，通常表现为该企业所有临时性流动资产与部分永久性流动资产的资金来源是（　　）。

A.长期负债
B.自发性流动负债
C.临时性流动负债
D.股东权益资本

答案解析

答案： C

答案解析：在激进融资策略中，企业以长期负债、自发性负债和股东权益资本为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式（临时性流动负债）支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产，选项C当选。

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第4题

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：相关者利益最大化目标强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。本题表述错误。

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第5题

[组合题]

甲公司是一家传统制造业股份有限公司，企业所得税税率为25%。有关资料如下：

资料一：2023年度甲公司营业收入为21000万元，净利润为260万元。

资料二：2023年年末甲公司的资产负债表（简表）如下所示（单位：万元）

资料三：2023年年末甲公司的个别资本成本率如下：长期借款资本成本率为3.6%，应付债券资本成本率为6.4%，股东权益资本成本率为9%。

资料四：甲公司计划在2024年年初投资一个新产业项目，预计该项目资金来源中负债权益比为2/3。其中债务资金来源为长期借款，年利率为6%，无筹资费用。鉴于该项目风险与甲公司当前资产的平均风险显著不同，甲公司选取该产业领域的D公司作为可比公司，运用可比公司法估计新产业项目的资本成本率。D公司的负债权益比为3/1，企业所得税税率为25%。根据市场交易数据估计的β值为1.95，当前无风险收益率为4%，市场组合的平均收益率为10%。

资料五：甲公司对其投资的新产业项目采用内含收益率法判断其财务可行性，经测算，折现率为8%时，净现值为500万元；折现率为10%时，净现值为-300万元。

答案解析

[要求1]

答案解析：

①年末流动比率=6000/4000=1.5

②年末权益乘数=16000/4000=4

③净资产收益率=260/[（4000+2500）/2］=8%

④总资产周转率=21000/[（16000+12000）/2]=1.5

[要求2]

答案解析：

甲公司的平均资本成本率=3.6%×2000/（8000+4000）+6.4%×6000/（8000+4000）+9%×4000/（8000+4000）=6.8%

不可以将此作为新产业项目所要求达到的最低投资收益率。

理由：新产业项目风险与甲公司当前资产的平均风险显著不同，而且采用了不同的资本结构，因此应运用可比公司法估计新产业项目的资本成本率。

[要求3]

答案解析：

①可比公司不含负债的β值=1.95/[1+（1-25%）×3/1]=0.6

②新产业项目含有负债的β值=0.6×[1+（1-25%）×2/3]=0.9

③新产业项目的股东权益资本成本率=4%+0.9×（10%-4%）=9.4%

④新产业项目的综合资本成本率=6%×（1-25%）×2/5+9.4%×3/5=7.44%

[要求4]

答案解析：

设内含收益率为IRR，则：（IRR-8%)/（10%-8%）=（0-500)/（-300-500）

解得：IRR=9.25%

新项目具有财务可行性。理由：新项目的内含收益率大于新项目的资本成本。

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