预计发放红利增加会导致股价降低，从而降低看涨期权价值，选项B不当选。
甲公司处于快速发展阶段，2023年至2024年销售收入由5000万元增长至8000万元，净利润由800万元增长至1000万元，总资产周转次数由0.5增长至0.8，甲公司2023年的权益净利率为20%，假设资本结构不变，2024年的权益净利率为（ ）。
2023年营业净利率＝800÷5000×100%＝16%，2024年营业净利率＝1000÷8000×100%＝12.5%，权益净利率＝营业净利率×总资产周转次数×权益乘数，2023年权益乘数＝20%÷（16%×0.5）＝2.5，假设资本结构不变，2024年权益乘数＝2023年权益乘数＝2.5，2024年的权益净利率＝12.5%×0.8×2.5＝25%。
甲公司是一家智能穿戴设备经销商，为促进销售和回款，计划2025年采用“1/20，N/30”的信用政策。预计2025年（360天）的销售收入为3.6亿元，其中，40%的顾客（按照销售额计算）将享受折扣，没有顾客逾期付款，预计甲公司2025年的应收账款平均余额是（ ）万元。
平均收款期＝20×40%＋30×60%＝26（天），日均销售额＝36000÷360＝100（万元），2025年的应收账款平均余额＝26×100＝2600（万元）。
甲公司下设一投资中心，2024年该投资中心税前经营利润1600万元，平均净经营资产8000万元，该投资中心经理提出处置一经营资产的方案，资产净值2000万元，每年税前经营利润310万元。假设采用投资报酬率方法评价投资中心业绩，要求的税前投资报酬率为15%，下列表述中正确的是（ ）。
处置经营资产前投资中心的投资报酬率＝1600÷8000×100%＝20%，处置经营资产后投资中心的投资报酬率＝（1600－310）÷（8000－2000）×100%＝21.5%，处置该经营资产后投资中心的投资报酬率提高，站在投资中心的角度可以实施该方案。该经营资产的投资报酬率＝310÷2000×100%＝15.5%，大于公司要求的税前投资报酬率15%，故站在公司的角度不可以实施该方案。
下列关于绩效棱柱模型的应用的说法中，正确的有（ ）。
社会贡献率属于利益相关者满意构面与监管机构相关的评价指标，选项A不当选。客户忠诚度属于利益相关者贡献构面与客户相关的评价指标，选项C不当选。
甲公司是一家处于稳定成长期的上市公司，年初拟发行可转债筹集资金1亿元建设新生产线，相关资料如下：
（1）平价发行5年期可转债，每份面值1000元，票面利率5%，每年计息一次，到期还本。发行1年后可转换为普通股，转换价格为25元/股，不可赎回期为3年，第3年年末赎回价格为1020元/份，第4年年末赎回价格为1010元/份，转股和赎回必须在年末付息后进行。
（2）公司处于稳定增长状态，增长率为4%，预计下一年每股股利为1.14元。
（3）公司股权资本成本为9%，等风险的普通债券市场利率为6%，企业所得税税率为25%。
第3年年末每股股票价值＝1.14÷（9%－4%）×（1＋4%）3＝25.65（元）
转换价值＝1000÷25×25.65＝1026（元）
第3年年末纯债券价值＝1000×5%×（P/A，6%，2）＋1000×（P/F，6%，2）＝1000×5%×1.8334＋1000×0.89＝981.67（元）
底线价值为纯债券价值和转换价值中较高者，所以底线价值为1026元。
第3年年末的赎回价格为1020元/份，小于底线价值，如果投资者不选择转股，将被发行公司以1020元/份的价格赎回，所以投资者应该将可转债转为普通股。
设可转债的税前资本成本为r，则：
1000＝1000×5%×（P/A，r，3）＋1026×（P/F，r，3）
当r＝5%时：50×2.7232＋1026×0.8638＝1022.42（元）
当r＝6%时：50×2.673＋1026×0.8396＝995.08（元）
根据插值法：r＝（1000－1022.42）÷（995.08－1022.42）×（6%－5%）＋5%
解得：r＝5.82%
可转债的税前资本成本5.82%小于等风险的普通债券市场利率6%，发行方案不可行。
税前股权资本成本＝9%÷（1－25%）＝12%
可转换债券的税前资本成本应处于6%～12%之间。
第3年年末每股股票价值＝1.2÷（9%－4%）×（1＋4%）3＝27（元）
转换价值＝1000÷25×27＝1080（元）
设可转换债券的票面利率为i，则：
当税前资本成本为6%时：1000＝1000×i×（P/A，6%，3）＋1080×（P/F，6%，3）
解得：i＝3.49%
当税前资本成本为12%时：1000＝1000×i×（P/A，12%，3）＋1080×（P/F，12%，3）
解得：i＝9.63%
所以使筹资方案可行的票面利率区间为4%～9%。
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