内含收益率指标能够反映投资方案的获利水平，可以适用于独立投资方案的比较。（）-之了课堂

题目

[判断题]内含收益率指标能够反映投资方案的获利水平，可以适用于独立投资方案的比较。（）

A.正确
B.错误

本题来源：2024年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）点击去做题

答案解析

答案： A

答案解析：

内含收益率是指使净现值等于0的折现率，该折现率是投资方案实际可能达到的投资收益率。对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值或期限不同，可以通过计算各方案的内含收益率来反映各独立投资方案的获利水平。本题表述正确。

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拓展练习

第1题

[判断题]

某债券在名义利率固定的情况下，一年内计息次数越多，该债券的年实际利率就越高。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：

年实际利率=(1+年名义利率÷年计息次数)^年计息次数-1，根据公式可知，在名义利率固定的情况下，一年内计息次数越多，年实际利率越高。本题表述正确。

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第2题

[组合题]

甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%。为增加产能，公司计划于2024年年初购置新设备。有关资料如下:

资料一：有关货币时间价值系数如下表所示。

资料二：对于新设备投资，公司要求的最低收益率为10%，公司提出如下两个方案。

方案A:从国内购买新设备，购置成本为6000万元，分别于2024年年初和2025年年初各支付3000万元，新设备于2024年年初购入后可立即投入使用，预计使用年限为8年。新设备开始投入使用时需垫支营运资金600万元，在设备使用期满时收回。新设备投入使用后每年带来营业收入为2500万元，每年发生付现成本为1000万元。新设备采用直线法计提折旧，预计净残值为400万元。相关会计处理与税法规定保持一致。

方案B:从国外购买新设备，预计使用年限为6年。经测算，方案B的净现值为680万元。

资料三：为满足购置新设备的资金需求，有两种筹资方式可选择，假设均无筹资费用。一是向银行借款，期限为10年，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本。二是发行普通股，每股发行价为10元，公司于2023年年末发放的现金股利为每股0.6元(Do)，预计股利年增长率为4%。

要求:

答案解析

[要求1]

答案解析：

（1）①年折旧额=(6000-400)÷8=700(万元)

②原始投资额=6000+600=6600(万元)

[要求2]

答案解析：

①第0年(投资起点)的现金净流量=-(3000+600)=-3600(万元)

②第2~7年每年的营业现金净流量=2500×(1-25%)-1000×(1-25%)+700×25%=1300(万元)

第1年的现金净流量=1300-3000=-1700(万元）

③第8年的现金净流量=1300+600+400=2300(万元)

[要求3]

答案解析：

（3）①净现值=-1700×(P/F，10%，1)+1300×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，1)+2300×(P/F，10%，8)-3600=-1700×0.9091+1300×4.3553×0.9091+2300×0.4665-3600=1074.70(万元)

②年金净流量=1074.70÷(P/A，10%，8)=1074.70÷5.3349=201.45(万元）

③第5年年末的尚未回收额=6600-1300×5=100(万元)

静态回收期=5+100÷1300=5.08(年)

[要求4]

答案解析：

（4）B方案的年金净流量=680÷(P/A，10%，6)=680÷4.3553=156.13(万元)

应该采用A方案，因为A方案和B方案的设备的寿命期不同，且A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，所以应该采用A方案。

[要求5]

答案解析：

（5）①银行借款的资本成本率=8%×(1-25%)=6%

②普通股的资本成本率=0.6×(1+4%)÷10+4%=10.24%

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第3题

[单选题]某公司招聘一名员工做直播带货，每月底薪6000元，每销售一件产品给予2元提成。根据成本性态，该员工的薪酬属于（　　)。

A.延期变动成本
B.递增曲线变动成本
C.半变动成本
D.半固定成本

答案解析

答案： C

答案解析：半变动成本的特点是通常有一个初始的固定基数（本题为每月底薪6000元），在此基数内与业务量的变化无关，这部分成本类似于固定成本；在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加呈正比例增加（本题为每销售一件产品给予2元提成），选项C当选。

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第4题

[不定项选择题]某企业向银行借款100000元，年利率为10%，分6次还清，分别在第5~10年每年年末等额偿还本息，第5～10年每年年末偿还额的正确算式有（　　）。

A.100000/[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，3)]
B.100000/[(P/A，10%，6)× (P/F，10%，3)]
C.100000/[(P/A，10%，6)× (P/F，10%，4)]
D.100000/[(P/A，10%，10)-（P/A，10%，4)]

答案解析

答案： C,D

答案解析：本题考察递延年金的计算方式。已知递延年金现值求年金A，递延期m=4，年金期数n=6，年金A=100000/[(P/A，10%，6)× (P/F，10%，4)]=100000/[(P/A，10%，10)-(P/A，10%，4)]。选项C、D当选。

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第5题

[不定项选择题]某企业取得1000万元借款，年利率8%，约定第3年开始，连续5年每年年初等额偿还本息，下列关于企业偿还金额计算正确的有（　　）。

A.1000/[(P/A，8%，5)× (P/F，8%，1)]
B.1000/[(P/A，8%，6)-(P/F，8%，1)]
C.1000/[(P/A，8%，5)× (P/F，8%，2)]
D.1000/[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：本题考察递延年金的计算方式。已知递延期m=1，年金期数n=5期，连续5年每年年初等额偿还本息等于5年的年金折现，因此，选项A当选，选项C不当选。另一种方法也可以是看成6年的年金现值减去1年的年金现值，而1年的普通年金现值系数等于1年的复利现值系数，即（P/A，8%，1)=（P/F，8%，1)，因此，选项B、D当选。

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