题目
计算甲公司的如下指标：①2021年基本每股收益；②2021年每股股利。
基于资本资产定价模型，计算2022年年初的如下指标：①市场组合的风险收益率；②甲公司股票的资本成本率；③甲公司股票的每股价值。并判断投资者是否应该购买甲公司股票。
答案解析
①2021年净资产收益率=12000÷（80000-20000）×100%=20%
②2021年支付的现金股利=12000×50%=6000（万元）（2分）
①2021年基本每股收益=12000÷（6000+6000×2÷10+300×3÷12）=1.65（元/股）
②2021年每股股利=6000÷（6000+6000×2÷10+300）=0.80（元/股）（2 分）
①市场组合的风险收益率=12%-4%=8%
②甲公司股票的资本成本率=4%+1.5×8%=16%
③甲公司股票的每股价值=1×（P/A，16%，2）+1×（1+6%）÷（16%-6%）×（P/F，16%， 2）=9.48（元/股）
因甲公司股票的每股价值 9.48元低于每股市场价格10元，投资者不应该购买。（4分）
拓展练习
编制预算的方法按其业务量基础的数量特征不同，可分为固定预算法和弹性预算法。选项C当选。
计算稀释每股收益时，认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。本题表述正确。
方差和标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。当两个投资方案的期望值不相等时，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准差率这一相对数值。本题表述错误。
设A投资中心原平均经营资产为x万元，
17%x-11%x=300
解得x=5000（万元）
原息税前利润=5000×17%=850（万元）
实施投资后，A投资中心投资收益率=(850+225)÷(5000+1500)=16.54%
由计算得知A投资中心不应当实施该投资，因为投资后的投资收益率16.54%小于投资前的投资收益率17%。（2分）
实施投资后，A投资中心的剩余收益=（850+225）-（5000+1500）×11%=360（万元）
用剩余收益作为评价指标，实际上是指投资中心的经营收益扣减经营资产按要求的最低投资收益率计算的收益额之后的余额，计算得出投资后剩余收益增加了360-300=60（万元），则A投资中心应该接受这项投资。（2分）
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