题目
本题来源：2020年中级《财务管理》真题一
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答案解析
答案：
D
答案解析：债券实际利率＝（100×8%）/[90×（1－5%）]＝9.36%，故选项D当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：根据优先股股东按照确定的股息率分配股息后，是否有权同普通股股东一起参加剩余税后利润分配，可分为参与优先股和非参与优先股。持有人除可按规定的股息率优先获得股息外，还可与普通股股东分享公司的剩余收益的优先股，称为参与优先股，故选项A正确。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：销售预测的定性分析法包括营销员判断法、专家判断法、产品寿命周期分析法；销售预测定量分析方法包括趋势预测分析法和因果预测分析法。故选项D正确。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：按照一般模式计算，债券资本成本＝债券面值总额×债券票面利率×（1－所得税税率）/[债券筹资总额×（1－手续费用率）]，影响债券资本成本的有：债券发行费用（手续费用率）、债券票面利率、债券发行价格（债券筹资总额），故选项A、B、C当选；如果按照贴现模式计算，则利息支付频率也会影响债券资本成本，故选项D当选。
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第4题
答案解析
答案：
A
答案解析：无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（货币时间价值）和通货膨胀补偿率两部分组成。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
①第0年的现金净流量＝－（6000＋700）＝－6700（万元）
②年折旧额＝（6000－1200）/6＝800（万元）
第1－5年每年的现金净流量＝3000×（1－25%）－1000×（1－25%）＋800×25%＝1700（万元）
③第6年的现金净流量＝1700＋700＋1200＝3600（万元）
④现值指数＝[1700×（P/A，8%，5）＋3600×（P/F，8%，6）]/6700＝（1700×3.9927＋3600×0.6302）/6700＝1.35
[要求2]
答案解析：由于现值指数大于1，所以应该进行新生产线投资。
[要求3]
答案解析：
①银行借款的资本成本率＝6%×（1－25%）＝4.5%
②发行股票的资本成本率＝0.48/6＋3%＝11%
[要求4]
答案解析：
根据（EBIT－500－6000×6%）×（1－25%）/3000＝（EBIT－500）×（1－25%）/（3000＋1000）
解得：EBIT＝1940（万元）
由于筹资后预计年息税前利润可达到2200万元，所以应该选择财务杠杆大的方案，即方案1。
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