题目
本题来源：第三节 金融期权价值评估
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答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：如果看涨期权在将来某一时间执行，其净收入为股票价格与执行价格的差额，如果其他因素不变，随着股票价格的上升，看涨期权的价值也增加，选项A当选；红利的发放会引起股票价格降低，导致看涨期权价值降低，选项B不当选；一种简单而不全面的解释是，假设股票价格不变，高利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值，因此，无风险利率越高，看涨期权的价格越高，选项C当选；股票价格的波动率越大，股票上升或下降的机会越大，股价的波动率增加会使看涨期权价值增加，选项D当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：看跌期权价值＝10＋24.96/（1＋8%÷2）－20 ＝14（元）。
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：对于看涨期权来说，目前股价小于执行价格，则该期权处于虚值状态，内在价值为0，时间溢价＝2－0＝2（元）。
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第3题
答案解析
答案：
B
答案解析：期望报酬率＝（上行概率×股价上升百分比）＋下行概率×（－股价下降百分比），3%＝上行概率×25%－（1－上行概率）×20%，解得：上行概率＝0.5111，下行概率＝1－0.5111＝0.4889。
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第4题
答案解析
答案：
C,D
答案解析：BS期权定价模型中的无风险利率应选择与期权到期日相同或相近的政府债券到期收益率，选项A错误；多期二叉树期间无限小，股价连续分布，选项B错误。
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第5题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：应该选择与期权到期日相同或接近政府债券的利率，而不是发行期限相同，选项Ａ不当选；该利率是根据市场价格计算的到期收益率，选项Ｂ当选，选项Ｄ不当选；BS模型假设套期保值率是连续变化的，利率要使用连续复利计算，选项Ｃ当选。
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