题目
本题来源：第一节 固定资产投资管理
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答案解析
答案：
D
答案解析：
现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值＝1＋净现值/原始投资额现值＝1＋35/100＝1.35。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：
70×（P/A，IRR，6）＝300，解得（P/A，IRR，6）＝4.2857。
利用内插法计算内含报酬率：
10%：4.3553
IRR：4.2857
12%：4.1114
列式：（IRR－10%）/（12%－10%）＝（4.2857－4.3553）/（4.1114－4.3553）
解得，IRR＝10.57%
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：
每年现金净流量=120×（1-25%）+600/8=165（万元），投资回报率=165/600=27.5%。
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第3题
答案解析
答案：
B,E
答案解析：
互斥决策以方案的获利数额作为评价标准，因此在投资项目寿命期相同的情况下，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策，选项B、E正确。
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第4题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：
投资回收期和投资回报率都属于非贴现法指标，没有考虑时间价值，两个指标的评价结果不一定一致，选项A说法错误；
同时它们的大小和考虑时间价值的净现值大小之间没有对应关系，选项E说法错误。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：向银行借款后，银行借款资本成本＝8%×（1－25%）＝6%，普通股资本成本＝2.8×（1+1%）/14＋1%＝21.2%，所以加权资本成本＝21.2%×10 000/14 000＋8%×3 000/14000＋6%×1000/14 000＝17.29%。
[要求2]
答案解析：每年的折旧计提数＝800/5＝160（万元），年现金净流量＝160×（1－25%）＋160＝280（万元），投资回收期＝800/280＝2.86（年）。
[要求3]
答案解析：假设项目的内含报酬率为i，根据题目条件可以列式：（i－20%）/（18%－20%）＝[0－（－6）]/[16－（－6）]，解得i＝19.45%。
[要求4]
答案解析：
风险报酬率=系统风险系数×（市场组合收益率－无风险报酬率）=1.8×（12%－5%）=12.6%。
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