题目
本题来源：第一节 固定资产投资管理
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答案解析
答案：
B
答案解析：
A项目净现值＝600×0.9091＋600×0.8264＋700×0.7513－1000＝567.21（万元）；
B项目净现值＝700×0.9091＋800×0.8264＋900×0.7513－1500＝473.66（万元）；
两个项目的净现值都大于0，都可行，选项A不正确；在期限相同时，互斥方案决策选择净现值大的方案，所以选项B正确、选项C、D不正确。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：
每年现金净流量=120×（1-25%）+600/8=165（万元），投资回报率=165/600=27.5%。
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第2题
答案解析
答案：
D,E
答案解析：
在不考虑所得税的情况下，终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入和垫支营运资金的收回，选项D、E当选。
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第3题
答案解析
答案：
B,C,E
答案解析：
净现值和年金净流量反映的是获利数额，现值指数、内含报酬率和投资回报率反映的是获利程度，选项B、C、E当选。
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第4题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：
投资回收期和投资回报率都属于非贴现法指标，没有考虑时间价值，两个指标的评价结果不一定一致，选项A说法错误；
同时它们的大小和考虑时间价值的净现值大小之间没有对应关系，选项E说法错误。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：向银行借款后，银行借款资本成本＝8%×（1－25%）＝6%，普通股资本成本＝2.8×（1+1%）/14＋1%＝21.2%，所以加权资本成本＝21.2%×10 000/14 000＋8%×3 000/14000＋6%×1000/14 000＝17.29%。
[要求2]
答案解析：每年的折旧计提数＝800/5＝160（万元），年现金净流量＝160×（1－25%）＋160＝280（万元），投资回收期＝800/280＝2.86（年）。
[要求3]
答案解析：假设项目的内含报酬率为i，根据题目条件可以列式：（i－20%）/（18%－20%）＝[0－（－6）]/[16－（－6）]，解得i＝19.45%。
[要求4]
答案解析：
风险报酬率=系统风险系数×（市场组合收益率－无风险报酬率）=1.8×（12%－5%）=12.6%。
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