题目
[不定项选择题]如果没有优先股，下列项目中，影响财务杠杆系数的有（ ）。本题来源：第三节 资本成本与资本结构
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答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
在不考虑优先股的情况下，影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动成本、固定成本、销售量（额）、利息。资产负债率影响利息。
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拓展练习
第1题
[单选题]某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元，年利率为9%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为2%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本为（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：资本成本＝10000×9%×（1－25%）／［10000×（1－2%）］＝6.89%。
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第2题
[单选题]某企业向银行借入年利率为8%、期限为2年的借款4000万元，筹资费用率为2%，该企业适用的所得税税率为25%，则该项借款的资本成本为（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：借款的资本成本=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%。
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第3题
[单选题]甲公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2700万元，其资本成本分别为10%和18%。现因投资需要拟发行年利率为12%的长期债券1200万元，筹资费用率为2%；预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元/股，每股股利预计为5元，股利年增长率预计为4%。若甲公司适用的企业所得税税率为25%，则债券发行后甲公司的加权资本成本是（ ）。答案解析
答案：
B
答案解析：新发行债券的资本成本=12%×（1-25%）/（1-2%）=9.18%，由于股票同股同酬，所以都按新股票资本成本计算，所以发行债券后股票的资本成本=5/40+4%=16.5%，债券发行后甲公司的资本总额=1800+2700+1200=5700（万元），债券发行后甲公司的加权资本成本=10%×（1800/5700）+9.18%×（1200/5700）+16.5%×（2700/5700）=12.91%。
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第4题
[单选题]某公司当前总资本为32 600万元，其中债务资本20 000万元（年利率6%）、普通股5 000万股（每股面值1元，当前市价6元）、资本公积2 000万元，留存收益 5 600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6 000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1 000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1 000万元、年利率8%；乙方案为按面值发行5 200万元的公司债券、票面利率10%, 同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为（ ）万元。答案解析
答案：
B
答案解析：
假设每股收益无差别点时息税前利润为EBIT,则可以列式：
（EBIT－20 000×6%－1 000×8%）×（1－25%）/（5 000＋1 000）＝（EBIT－20 000×6%－5 200×10%－800×8%）×（1－25%）/5 000， EBIT＝4 304（万元）。
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第5题
[不定项选择题]下列关于每股收益无差别点的说法中，正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,B,E
答案解析：如果预计销售额或者息税前利润大于每股收益无差别点销售额或每股收益无差别点息税前利润，应该采用负债融资方式（高财务杠杆），反之采用所有者权益融资方式（低财务杠杆）。
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