如果没有优先股，下列项目中，影响财务杠杆系数的有（　　）。|第三节资本成本与资本结构-之了课堂

题目

[不定项选择题]如果没有优先股，下列项目中，影响财务杠杆系数的有（　　）。

A.
固定成本
B.
息税前利润
C.
资产负债率
D.
所得税税率
E.
普通股股利

本题来源：第三节资本成本与资本结构点击去做题

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：

在不考虑优先股的情况下，影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动成本、固定成本、销售量（额）、利息。资产负债率影响利息。

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拓展练习

第1题

[单选题]

某公司的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.2，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（　　）倍。

A.
0.30
B.
1.20
C.
1.50
D.
1.80

答案解析

答案： D

答案解析：

DTL＝DOL×DFL＝1.5×1.2＝1.8，ΔQ/Q＝1，则ΔEPS/EPS＝1.8。

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第2题

[单选题]

已知息税前利润对单位变动成本的敏感系数为-1.25，在其他条件不变的情况下，为确保下年度的企业不亏损，单位变动成本上升的最大幅度为（　　）。

A.
40%
B.
50%
C.
80%
D.
60%

答案解析

答案： C

答案解析：

息税前利润变动率÷单位变动成本变动率＝-1.25，为确保下年度企业不亏损，息税前利润最低为0，息税前利润变动率＝（0－息税前利润）÷息税前利润＝-1，则单位变动成本变动率＝-1÷（-1.25）＝80%。

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第3题

[单选题]纯生企业拟增加发行普通股，发行价为10元/股，筹资费用率为发行价的5％，企业预计的普通股股利为0.6元/股，预计以后每年股利将以5％的速度增长，企业所得税税率为25％，则企业普通股的资本成本为（　　）。

A.9.50％
B.9.73％
C.11.00％
D.11.32％

答案解析

答案： D

答案解析：普通股资本成本＝0.6/[10×（1－5％）]＋5％＝11.32％。

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第4题

[单选题]

某公司无优先股，利息为30万元，变动成本率为70%，所得税税率为25%。当销售额为800万元时，息税前利润为160万元，则该公司的总杠杆系数为（　　）。

A.
1.23
B.
1.5
C.
1.62
D.
1.85

答案解析

答案： D

答案解析：

总杠杆系数＝边际贡献/（息税前利润－利息）＝800×（1－70%）/（160－30）＝1.85。

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第5题

[单选题]某企业向银行借入年利率为8%、期限为2年的借款4000万元，筹资费用率为2%，该企业适用的所得税税率为25%，则该项借款的资本成本为（　　）。

A.5.89%
B.6.00%
C.6.12%
D.8.16%

答案解析

答案： C

答案解析：借款的资本成本=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%。

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