如果没有优先股，下列项目中，影响财务杠杆系数的有（　　）。|第三节资本成本与资本结构-之了课堂

题目

[不定项选择题]如果没有优先股，下列项目中，影响财务杠杆系数的有（　　）。

A.
固定成本
B.
息税前利润
C.
资产负债率
D.
所得税税率
E.
普通股股利

本题来源：第三节资本成本与资本结构点击去做题

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：

在不考虑优先股的情况下，影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动成本、固定成本、销售量（额）、利息。资产负债率影响利息。

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拓展练习

第1题

[单选题]

某公司的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.2，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（　　）倍。

A.
0.30
B.
1.20
C.
1.50
D.
1.80

答案解析

答案： D

答案解析：

DTL＝DOL×DFL＝1.5×1.2＝1.8，ΔQ/Q＝1，则ΔEPS/EPS＝1.8。

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第2题

[单选题]纯生企业拟增加发行普通股，发行价为10元/股，筹资费用率为发行价的5％，企业预计的普通股股利为0.6元/股，预计以后每年股利将以5％的速度增长，企业所得税税率为25％，则企业普通股的资本成本为（　　）。

A.9.50％
B.9.73％
C.11.00％
D.11.32％

答案解析

答案： D

答案解析：普通股资本成本＝0.6/[10×（1－5％）]＋5％＝11.32％。

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第3题

[单选题]

在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响的是（　　）。

A.
债券成本
B.
长期借款成本
C.
普通股成本
D.
留存收益成本

答案解析

答案： D

答案解析：

留存收益资本成本与普通股资本成本计算类似，只不过不考虑筹资费用，选项D当选。

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第4题

[单选题]

甲公司2024年实现税后净利润为108万元，固定经营成本为216万元，2024年的财务杠杆系数为1.5，所得税税率为25%。则该公司2024年的总杠杆系数为（　　）。

A.
1.5
B.
1.8
C.
2.5
D.
3

答案解析

答案： D

答案解析：

税前利润=税后净利润÷（1-所得税税率）=108÷（1-25%）=144（万元）；

又由于财务杠杆系数=息税前利润÷（息税前利润-利息）=息税前利润÷税前利润=息税前利润÷144=1.5，所以，息税前利润=144×1.5=216（万元）。

2024年的经营杠杆系数=（息税前利润+固定经营成本）÷息税前利润=（216+216）÷216=2，2024年的总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.5=3。

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第5题

[不定项选择题]下列关于每股收益无差别点的说法中，正确的有（　　）。

A.企业预计销售额高于每股收益无差别点销售额的情况下，企业应该选择高财务杠杆的融资方式
B.企业预计销售额低于每股收益无差别点销售额的情况下，企业应该选择低财务杠杆的融资方式
C.企业预计息税前利润高于每股收益无差别点息税前利润的情况下，企业应该选择低财务杠杆方式
D.企业预计息税前利润低于每股收益无差别点息税前利润的情况下，企业应该选择高财务杠杆的方式
E.企业预计息税前利润低于每股收益无差别点息税前利润的情况下，企业应该选择低财务杠杆的方式

答案解析

答案： A,B,E

答案解析：如果预计销售额或者息税前利润大于每股收益无差别点销售额或每股收益无差别点息税前利润，应该采用负债融资方式（高财务杠杆），反之采用所有者权益融资方式（低财务杠杆）。

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