题目
本题来源：第二节 投资项目现金流量和折现率的估计
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答案解析
答案：
D
答案解析：
不含财务风险的β值即β资产，也称不含财务杠杆的β值。在可比公司法下，β资产＝可比上市公司的β权益÷[1＋（1－可比上市公司所得税税率）×可比上市公司净负债÷可比上市公司股东权益]＝1.2÷[1＋（1－20%）×3÷2]＝0.55。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：
营业现金毛流量=（营业收入-营业费用）×（1-所得税税率）+折旧=（50000-30000）×（1-25%）+5000=20000（元）
【提示】现金流量的计算方法有三种：
①营业现金毛流量＝营业收入－付现营业费用－所得税
②营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧
＝（营业收入－营业费用）×（1－所得税税率）+折旧
＝（营业收入－付现营业费用－折旧）×（1－所得税税率）+折旧
③营业现金毛流量＝税后营业收入－税后付现营业费用＋折旧抵税
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：已提折旧=8×［40000×（1-10%）/10］=28800（元）；账面价值=40000-28800=11200（元）；变现损失=11200-10000=1200（元）；变现损失抵税=1200×25%=300（元）；现金净流量=10000+300=10300（元）。
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第3题
答案解析
答案：
B
答案解析：
与该设备变现相关的现金净流量＝变现价值－（变现价值－按税法规定计算的账面价值）×所得税税率＝5000－（5000－8000）×30%＝5900（元）
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第4题
答案解析
答案：
C
答案解析：
营业现金毛流量＝200＋100＋（400-200）×（1－25%）＝450（万元）
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第5题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：
使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本应同时具备的两个条件：（1）项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同；（2）公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资（财务风险相同）。
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