题目
本题来源：第四节 证券投资管理
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答案解析
答案：
C
答案解析：债券内含收益率是指债券投资净现值等于零的折现率，即债券购买价格与未来利息和本金（或中途的变现）流入的现值相等时的折现率，因此债券内含收益率的计算与市场利率无关。选项C当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：企业在生产经营过程中，由于各种原因有时会出现资金闲置、现金结余较多的情况。这些闲置的资金可以投资于股票、债券等有价证券上，谋取投资收益，这些投资收益主要表现在股利收入、债息收入、证券买卖差价等方面。选项B当选。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：依据固定股利增长模型“R=D1/P0+g”可以看出，股票投资的内部收益率由两部分构成:一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
B公司股票实行固定股利政策，适用于零增长模型。
股票价值=0.9÷10%=9(元/股)
由于股票内在价值（9元/股）高于当前市价（8元/股），价值被低估，值得投资。
[要求2]
答案解析：
C公司债券为零息债券，其价值为到期面值的现值。
债券价值=F×(P/F,6%,8)=1000×0.6274=627.4(元/张)
由于债券内在价值（627.4元）低于当前市价（850元），债券价值被高估，不值得投资。
[要求3]
答案解析：
A公司股票股利增长分为两个阶段，适用阶段性增长模型。
第一步：计算高速增长期（前3年）股利的现值。
D1=1×(1+12%)=1.12（元/股）
D2=1.12×(1+12%)=1.25（元/股）
D3=1.25×(1+12%)=1.40（元/股）
高速增长期股利现值=1.12÷(1+10%)+1.25÷(1+10%)2+1.40÷(1+10%)3=3.10（元/股）
或利用货币时间价值系数：高速增长期股利现值=1.12×0.9091+1.25×0.8264+1.40×0.7513=3.10元（元/股）
第二步：计算第3年末的股票价值（作为稳定增长起点的价值）。
第3年末的股票价值=D3×(1+5%)÷(10%−5%)=1.40×1.05÷0.05=29.40（元/股）
第3年末的股票价值折现=29.40×(P/F,10%,3)=29.40×0.7513=22.09（元/股）
第三步：计算股票总价值。
股票总价值=3.10+22.09=25.19（元/股）
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