题目
答案解析
拓展练习
债券的内在价值也称为债券的理论价格，是将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值。而市场利率作为折现率，市场利率上升债券价值是下降的。本题表述正确。
选项ABD属于非系统性风险：证券资产的非系统性风险，是指由特定经营环境或特定时间变化引起的不确定性，从而对个别证券资产产生影响的特有风险；
选项C属于系统性风险：证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险；
再投资风险是由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。对所有证券资产都产生影响，所以选项C当选。
B公司股票实行固定股利政策，适用于零增长模型。
股票价值=0.9÷10%=9(元/股)
由于股票内在价值（9元/股）高于当前市价（8元/股），价值被低估，值得投资。
C公司债券为零息债券，其价值为到期面值的现值。
债券价值=F×(P/F,6%,8)=1000×0.6274=627.4(元/张)
由于债券内在价值（627.4元）低于当前市价（850元），债券价值被高估，不值得投资。
A公司股票股利增长分为两个阶段，适用阶段性增长模型。
第一步：计算高速增长期（前3年）股利的现值。
D1=1×(1+12%)=1.12（元/股）
D2=1.12×(1+12%)=1.25（元/股）
D3=1.25×(1+12%)=1.40（元/股）
高速增长期股利现值=1.12÷(1+10%)+1.25÷(1+10%)2+1.40÷(1+10%)3=3.10（元/股）
或利用货币时间价值系数：高速增长期股利现值=1.12×0.9091+1.25×0.8264+1.40×0.7513=3.10元（元/股）
第二步：计算第3年末的股票价值（作为稳定增长起点的价值）。
第3年末的股票价值=D3×(1+5%)÷(10%−5%)=1.40×1.05÷0.05=29.40（元/股）
第3年末的股票价值折现=29.40×(P/F,10%,3)=29.40×0.7513=22.09（元/股）
第三步：计算股票总价值。
股票总价值=3.10+22.09=25.19（元/股）
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