题目
答案解析
选项A不当选：敏感性分析法不是资本结构优化分析的方法。
选项B当选：公司价值分析法是以公司市场价值为标准进行资本结构优化的方法。公司市场价值是指公司未来现金流量折成的现值之和。折现率使用的是公司的加权平均资本成本，即债权人和股东要求的报酬率的加权平均数，而债权人和股东要求的报酬率的确定充分考虑了市场风险。
选项C不当选：杠杆分析法不是资本结构优化分析的方法。
选项D不当选：每股收益分析法虽属于资本结构优化分析的方法，但并未考虑市场风险。
【知识链接】
拓展练习
选项A不当选：现值指数是投资项目财务评价指标，不能用于确定最优资本结构。
选项B不当选：每股收益分析法是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。
选项C当选：公司价值分析法是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准进行资本结构优化。
选项D不当选：平均资本成本比较法是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。
【知识链接】
资本结构优化方法包括每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。
在考虑企业所得税后的修正的MM理论认为，企业可利用财务杠杆增加企业价值，因负债利息可带来避税利益，企业价值会随着资产负债率的增加而增加。具体而言：有负债企业的价值等于同一风险等级中某一无负债企业的价值加上赋税节余的价值。选项A说法正确，选项C说法错误。
有负债企业的股权资本成本等于相同风险等级的无负债企业的股权资本成本加上与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及企业所得税税率。选项B说法正确，选项D说法错误。
需注意题干要求选择说法错误的选项，故选项CD当选。
【知识链接】
A=6%×（1-25%）=4.5%
B=4%+1.25×（12%-4%）=14%
C=4.5%×（1000/5500）+14%×（4500/5500）=12.27%
D=（900-1500×8%）×（1-25%）/16%=3656.25（万元）
或者：
解得D=3654.64（此为两种计算方法不同而造成的差异，两个答案均可）
E=1500+3656.25=5156.25（万元）
或者E=1500+3654.64=5154.64（万元）
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