题目

[组合题]嘉味食品集团成立于2003年,主要生产酱油、食醋和复合调味料,在华中地区拥有较为稳定的经销网络。2017年以后,传统调味品市场增速放缓,嘉味集团利用多年积累的资金,陆续投资植物饮料和连锁餐饮业务。植物饮料需要无菌灌装设备和饮料配方开发能力,连锁餐饮则涉及门店选址、菜品更新和现场服务,这些经营活动均不是原调味品管理团队所熟悉的领域。集团没有为新业务建立相应的管理体系,仍由总部按照调味品业务的制度审批采购、促销和门店支出,各业务报表也主要反映收入和利润,集团难以及时了解门店客流、产品损耗和库存变化。2019年,为迅速取得冷链加工能力和区域商超渠道,嘉味集团决定收购预制菜企业鲜厨公司。当时另有两家企业参与竞购,嘉味集团将原计划半年的调查和谈判压缩至三个星期,主要依据鲜厨公司提供的未来五年销售预测作出决策,没有核实其主要客户即将到期的合同,也没有充分估计冷库和生产线更新所需的支出。管理层认为,嘉味集团原有的调味品经销商能够直接承担预制菜销售,未对经销商的冷藏仓储和终端客户结构进行调查。为取得鲜厨公司的控制权,嘉味集团最终支付的价款比评估结果高出35%。并购完成后,嘉味集团要求鲜厨公司采用集团统一采购、集中审批和成本考核制度,而鲜厨公司原管理团队习惯根据区域口味快速试制菜品并自主决定促销安排,双方围绕采购权限、绩效评价和薪酬制度产生多次冲突。两家公司的订单、采购和仓储系统迟迟没有打通,部分岗位重复设置,多名核心厨师和渠道经理相继离职。鲜厨公司的实际销售收入远低于收购时的预测,嘉味集团不断向其追加资金。与此同时,集团抽调调味品业务的管理人员参与新业务管理,并压缩了调味品生产线改造和县级经销商维护预算,竞争对手借机进入嘉味集团原本占有优势的部分市场。2022年,嘉味集团开始调整经营。集团更换了预制菜事业部负责人,将经营现金流、库存周转率和资产利用率纳入考核;随后合并集团与鲜厨公司重复设置的采购岗位,关闭长期利用不足的冷库,并停止效果较差的形象广告。植物饮料原来定位为节庆礼盒,定价较高,销售具有明显的季节性。公司重新将其定位为日常佐餐饮品,改用小规格包装,降低售价,并将销售重点由礼品渠道转向便利店。连锁餐饮业务连续亏损后,嘉味集团将该业务的品牌、直营网点及相关资产整体出售给一家区域餐饮企业。预制菜工厂的专用生产线利用率长期不足,由于设备难以改作其他用途,集团一直未能找到愿意按合理价格接手的买方,最终停止自营生产,改由专业食品加工企业按照嘉味集团的配方和质量标准分包生产。上述措施实施后,集团的资金占用和固定费用有所下降,调味品业务重新获得了生产线改造和渠道维护所需的资金。
[要求1]从多元化战略风险的角度,分析嘉味食品集团实施多元化战略面临的风险。
[要求2]

从并购失败原因的角度,分析嘉味食品集团收购鲜厨公司未达预期的主要原因。

[要求3]

从收缩战略主要方式的角度,分析嘉味食品集团采取的相关措施。

本题来源:2026年注会《公司战略与风险管理》第三次万人模考 点击去做题 箭头

答案解析

[要求1]
答案解析:

①产业进入风险。(0.25分)“植物饮料需要无菌灌装设备和饮料配方开发能力,连锁餐饮则涉及门店选址、菜品更新和现场服务,这些经营活动均不是原调味品管理团队所熟悉的领域”。(0.25分)

②内部经营整合风险。(0.25分)“集团没有为新业务建立相应的管理体系,仍由总部按照调味品业务的制度审批采购、促销和门店支出,各业务报表也主要反映收入和利润,集团难以及时了解门店客流、产品损耗和库存变化”。(0.25分)

③来自原有经营产业的风险。(0.25分)“集团抽调调味品业务的管理人员参与新业务管理,并压缩了调味品生产线改造和县级经销商维护预算,竞争对手借机进入嘉味集团原本占有优势的部分市场”。(0.25分)

④产业退出风险。(0.25分)“预制菜工厂的专用生产线利用率长期不足,由于设备难以改作其他用途,集团一直未能找到愿意按合理价格接手的买方”。(0.25分)

[要求2]
答案解析:

①决策不当。(0.25分)“主要依据鲜厨公司提供的未来五年销售预测作出决策,没有核实其主要客户即将到期的合同,也没有充分估计冷库和生产线更新所需的支出”“未对经销商的冷藏仓储和终端客户结构进行调查”。(0.5分)

②并购后不能很好地进行企业整合。(0.25分)“双方围绕采购权限、绩效评价和薪酬制度产生多次冲突。两家公司的订单、采购和仓储系统迟迟没有打通,部分岗位重复设置,多名核心厨师和渠道经理相继离职”。(0.5分)

③支付过高的并购费用。(0.25分)“嘉味集团最终支付的价款比评估结果高出35%”。(0.25分)

[要求3]
答案解析:

①紧缩与集中战略。

a.机制变革。(0.25分)“集团更换了预制菜事业部负责人,将经营现金流、库存周转率和资产利用率纳入考核”。(0.25分)

b.削减成本战略。(0.25分)“合并集团与鲜厨公司重复设置的采购岗位,关闭长期利用不足的冷库,并停止效果较差的形象广告”。(0.25分)

②转向战略。

a.重新定位或调整现有产品和服务。(0.25分)“公司重新将其定位为日常佐餐饮品”。(0.25分)

b.调整营销策略。(0.25分)“改用小规格包装,降低售价,并将销售重点由礼品渠道转向便利店”。(0.25分)

③放弃战略。

a.卖断。(0.25分)“嘉味集团将该业务的品牌、直营网点及相关资产整体出售给一家区域餐饮企业”。(0.25分)

b.分包。(0.25分)“改由专业食品加工企业按照嘉味集团的配方和质量标准分包生产”。(0.25分)

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拓展练习

第1题
[单选题]服装企业纤雅公司依靠经验丰富的版型设计师、熟练使用行业专用工具的技术人员以及快速识别流行趋势的商品团队,持续提高新品成功率。经分析,下列各项中,同属该类成功关键因素的是(  )。
  • A.员工的学习适应能力和改进工艺、流程的能力
  • B.较高的库存周转率和准时的物流配送
  • C.精准的目标客户选择和市场定位
  • D.较高的固定资产利用率和供应链协同能力
答案解析
答案: A
答案解析:“经验丰富的版型设计师、熟练使用行业专用工具的技术人员以及快速识别流行趋势的商品团队”分别体现了丰富的专业经验、能够熟练使用行业专用工具、敏锐觉察市场变化并作出快速反应,均属于与技能相关的成功关键因素。“员工的学习适应能力和改进工艺、流程的能力”属于与技能相关的成功关键因素,选项A当选。选项B、C、D分别属于与分销、市场营销和制造相关的成功关键因素。
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第2题
答案解析
答案: A
答案解析:持有公司股票的经理人未经法定报告和公告程序买卖公司股票,以及隐瞒或不及时、不充分披露重大信息,均属于违反信息披露义务。
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第3题
[不定项选择题]康原医疗公司分析经营环境时发现:人工智能影像识别技术加快应用;政府提高医疗器械注册和采购合规要求;人口老龄化和居民健康意识提升;本币汇率和企业融资利率出现较大波动。根据宏观环境分析,下列判断中正确的有(  )。
  • A.人工智能影像识别技术的应用属于社会和文化因素
  • B.医疗器械注册和采购规则的变化属于政治和法律因素
  • C.人口结构和健康意识的变化属于社会和文化因素
  • D.汇率和融资利率的变化属于经济因素
答案解析
答案: B,C,D
答案解析:人工智能影像识别属于技术因素;政府制定的注册、采购和合规规则属于政治和法律因素;人口结构及健康意识属于社会和文化因素;汇率和利率属于经济因素。
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第4题
答案解析
答案: B,C,D
答案解析:双重股权结构实行同股不同权(选项A不当选),使创始团队能够以较少现金流权集中控制权,并有利于公司在融资过程中保持控制稳定;但控制权与现金流权分离也可能削弱内部监督和市场监督。
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第5题
[组合题]

凌航科技公司成立于2012年,主要从事农业无人机的研发、生产和服务。成立之初,国内农业无人机的用户很少,主要是少数大型农场和农业科研机构。市场上只有几家规模较小的生产企业,产品时常出现飞行不稳、续航时间不足和喷洒不均等问题,种植户对无人机能否替代人工植保仍持观望态度。凌航科技选择从变量喷洒切入,集中技术人员攻克飞控算法、电机控制和喷头控制等难题,经过多轮田间试验形成了自己的算法和参数库,并对核心程序设置严格的访问权限。

2016年以后,土地流转和农业社会化服务的发展带动植保无人机需求快速增长,客户由大型农场扩展到农业合作社和专业植保服务队,大量企业也相继进入。不同品牌的产品在可靠性、载重、续航和复杂地形适应能力方面差异明显。凌航科技在主要农业区设立服务站,持续收集作业数据和客户反馈,据此改进机身结构、喷洒系统和航线规划功能,使产品的故障率明显下降,并增加了断点续航、障碍识别和丘陵仿地飞行等功能。

2021年以后,植保无人机的主要技术路线和产品规格逐渐趋同,企业之间的价格竞争日趋激烈。凌航科技重新设计产品平台,提高不同机型之间零部件的通用程度,将研发和制造成本降低约18%;同时针对水田、丘陵、果园和温室等不同作业场景推出系列化产品。在服务站走访中,公司还发现,大型果园每到采收季都难以招到足够的工人,不少客户多次询问公司能否提供自动采摘设备。与此同时,两家农机企业先后公布了采摘机器人样机及测试计划,多地开始将智能采摘设备纳入农机补贴范围,并陆续发布相关作业安全指引。

凌航科技随后对果园采摘机器人进行了两年多的技术跟踪和小规模试验。其间,高精度视觉模型对遮挡果实的识别率不断提高,柔性机械臂及核心部件的成本也明显下降。但是,该领域尚未形成占主导地位的技术路线,通信接口和安全标准不统一,果农对设备在不同树形和天气条件下的稳定性仍有疑虑,配套维修和操作培训体系也不完善。经过比较,凌航科技决定先在树形较为统一、作业场景相对稳定的苹果和柑橘标准化果园开展商业化试点,公司原有的视觉识别、运动控制和区域服务网络也可以直接用于该项目。

在项目推进过程中,凌航科技联合农业院校、果树协会和零部件企业共同设计测试场景,并就通信接口、作业安全和故障诊断提出规范建议,使相关规则能够兼容公司已经积累的技术。公司还与其他农机企业共同建设示范果园,培训第三方维修人员,并向参与测试的企业开放部分非核心果树图像数据。管理层认为,这些投入虽然可能同时使其他企业受益,但有助于消除果农疑虑、完善配套服务并扩大整个市场。公司将减少高空采摘事故、降低果农劳动强度列为项目的重要目标,希望借助新设备缓解部分产区从业人员老龄化带来的困难。

答案解析
[要求1]
答案解析:

①导入期研究开发方面的成功关键因素是掌握技术秘诀。(0.25分)“集中技术人员攻克飞控算法、电机控制和喷头控制等难题,经过多轮田间试验形成了自己的算法和参数库,并对核心程序设置严格的访问权限”。(0.5分)

②成长期研究开发方面的成功关键因素是提高产品的质量和功能。(0.25分)“持续收集作业数据和客户反馈,据此改进机身结构、喷洒系统和航线规划功能,使产品的故障率明显下降,并增加了断点续航、障碍识别和丘陵仿地飞行等功能”。(0.5分)

③成熟期研究开发方面的成功关键因素是降低成本,开发新品种。(0.25分)“凌航科技重新设计产品平台,提高不同机型之间零部件的通用程度,将研发和制造成本降低约18%;同时针对水田、丘陵、果园和温室等不同作业场景推出系列化产品”。(0.5分)

[要求2]
答案解析:

①塑造产业结构。(0.25分)“凌航科技联合农业院校、果树协会和零部件企业共同设计测试场景,并就通信接口、作业安全和故障诊断提出规范建议,使相关规则能够兼容公司已经积累的技术”。(0.5分)

②正确对待产业发展的外在性。(0.25分)“公司还与其他农机企业共同建设示范果园,培训第三方维修人员,并向参与测试的企业开放部分非核心果树图像数据。管理层认为,这些投入虽然可能同时使其他企业受益,但有助于消除果农疑虑、完善配套服务并扩大整个市场”。(0.5分)

③选择适当的进入时机与领域。(0.25分)“高精度视觉模型对遮挡果实的识别率不断提高,柔性机械臂及核心部件的成本也明显下降……凌航科技决定先在树形较为统一、作业场景相对稳定的苹果和柑橘标准化果园开展商业化试点,公司原有的视觉识别、运动控制和区域服务网络也可以直接用于该项目”。(0.5分)

[要求3]
答案解析:

①市场需求。(0.25分)“大型果园每到采收季都难以招到足够的工人,不少客户多次询问公司能否提供自动采摘设备”。(0.25分)

②技术进步。(0.25分)“高精度视觉模型对遮挡果实的识别率不断提高,柔性机械臂及核心部件的成本也明显下降”。(0.25分)

③市场竞争。(0.25分)“两家农机企业先后公布了采摘机器人样机及测试计划”。(0.25分)

④法规政策。(0.25分)“多地开始将智能采摘设备纳入农机补贴范围,并陆续发布相关作业安全指引”。(0.25分)

⑤社会责任。(0.25分)“公司将减少高空采摘事故、降低果农劳动强度列为项目的重要目标,希望借助新设备缓解部分产区从业人员老龄化带来的困难”。(0.25分)

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