股票半年的期望报酬率＝1×（1＋5%）÷50＋5%＝7.1%，年期望报酬率＝（1＋7.1%）²－1＝14.7%，选项C当选。

固定股利支付率政策，能使股利与公司盈余紧密配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分。

期权未到期，时间溢价大于0，选项A不当选；对于看涨期权，期权价值与执行价格反向变动，X、Y两种看涨期权的执行价格分别为15元、25元，执行价格越高，期权价值越低，选项B当选；当前X期权的内在价值＝20－15＝5（元），Y期权的内在价值＝0（元）；股票价格上涨5元，X期权的内在价值＝25－15＝10（元），Y期权的内在价值＝0（元），Y期权内在价值并没有上涨，选项C不当选，选项D当选。

客户效应理论是对税差理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异，选项B不当选。