题目
计算与购置新设备相关的下列指标：①残值净收益纳税；②第1~5年现金净流量（NCF1-5）和第6年现金净流量（NCF6）；③年金成本。
计算与继续使用旧设备相关的下列指标：①目前账面价值；②目前资产报废损益；③目前资产报废损益对所得税的影响。
计算与继续使用旧设备相关的下列指标：①残值报废净收益纳税；②第0年现金净流量（NCF0）、第1~4年现金净流量（NCF1-4）和第5年现金净流量（NCF5）；③年金成本。
答案解析
①税后年付现成本=2000×（1-25%）=1500（万元）（0.5分）
②每年折旧抵税=900×25%=225（万元）（0.5分）
③残值变价收入=700（万元）（0.5分）
①残值净收益纳税=（700-600）×25%=25（万元）（0.5分）
②NCF1-5=-1500+225=-1275（万元）（0.5分）
NCF6=-1275+700-25=-600（万元）（0.5分）
③NPV=-6000-1275×（P/A，9%，5）-600×（P/F，9%，6）=-6000-1275×3.8897-600×0.5963=-11317.15（万元）
年金成本=11317.15÷（P/A，9%，6）=11317.15÷4.4859=2522.83（万元）（1分）
①目前账面价值=5000-（5000-200）÷8×3=3200（万元）（1分）
②目前资产报废损失=3200-3000=200（万元）（1分）
③目前资产报废损失抵税=200×25%=50（万元）（1分）
①残值报废净收益纳税=（240-200）×25%=10（万元）（1分）
②NCF0=-3000-50=-3050（万元）（1分）
NCF1-4=-2500×（1-25%）+600×25%=-1725（万元）（1分）
NCF5=-1725+240-10=-1495（万元）（1分）
③NPV=-3050-1725×（P/A，9%，4）-1495×（P/F，9%，5）=-3050-1725×3.2397-1495×0.6499=-9610.08（万元）
年金成本=9610.08÷（P/A，9%，5）=9610.08÷3.8897=2470.65（万元）（1分）
拓展练习
60000=12000×（P/A，i，9），（P/A，i，9）=5，由于5.3282>5>4.9464，所以14%>i>12%，故选项B当选。也可运用内插法，（i-12%）/（14%-12%）=（5-5.3282）/（4.9464-5.3282），解得i=13.72%。
销售量的敏感系数即为经营杠杆系数，经营杠杆系数＝基期边际贡献 ÷ 基期息税前利润＝（40×2）÷50 ＝ 1.6，选项 D 当选。
证券组合的预期收益率=12%×60%+16%×40%=13.60%，A证券的标准差=（0.0144）1/2=0.12，选项B当选。B证券的标准差=（0.04）1/2=0.2，选项C当选。题干未告知相关系数数值，故无法计算出证券组合的标准差。
权益乘数 =1/ （1－资产负债率），所以，负债比率越高，权益乘数越大。企业的负债程度越高，给企业带来了较多的杠杆收益，也带来了较大的风险。风险即意味着不确定，所以净资产收益率既可能高也有可能低。
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