下列关于资本结构影响因素的表述中，错误的有（　　）。|2026年《中级财务管理》第一次万人模考-之了课堂

题目

[不定项选择题]下列关于资本结构影响因素的表述中，错误的有（　　）。

A.股权分散的企业可能更多的采用权益资本
B.如果企业产销业务量和盈余具有周期性，则可以采用高负债的资本结构
C.当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较低，企业债务资金成本降低
D.产品市场稳定的成熟企业可提高债务资金比重

本题来源：2026年《中级财务管理》第一次万人模考点击去做题

答案解析

答案： B,C

答案解析：如果企业产销业务量和盈余具有周期性，表明经营风险高，而负担固定财务费用会承担较大的财务风险，所以应降低负债，选项B当选。当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资金成本增加，选项C当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]某企业向银行借入60000元，借款期为9年，每年末的还本付息额为12000元，则借款利率为（　　）。已知（P/A，12%，9）=5.3282，（P/A，14%，9）=4.9464。

A.20%
B.13.72%
C.14.44%
D.15.64%

答案解析

答案： B

答案解析：

60000=12000×（P/A，i，9），（P/A，i，9）=5，由于5.3282>5>4.9464，所以14%>i>12%，故选项B当选。也可运用内插法，（i-12%）/（14%-12%）=（5-5.3282）/（4.9464-5.3282），解得i=13.72%。

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第2题

[单选题]某企业资产总额为9500万元，其中永久性流动资产为3000万元，波动性流动资产为2400万元，该公司长期资金来源金额为7000万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（　　）。

A.匹配融资策略
B.保守融资策略
C.激进融资策略
D.风险匹配融资策略

答案解析

答案： C

答案解析：在激进融资策略中，长期融资支持非流动资产、部分永久性流动资产。永久性流动资产为3000万元，波动性流动资产为2400万元，所以非流动资产=9500-3000-2400=4100（万元），非流动资产（4100万元）+永久性流动资产（3000万元）=7100万元>长期资金来源（7000万元），因此该公司采用的激进融资策略，选项C当选。

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第3题

[单选题]在确定目标现金余额时，成本分析模型和存货模型都需要考虑的成本是（　　）。

A.管理成本
B.短缺成本
C.机会成本
D.交易成本

答案解析

答案： C

答案解析：存货模型只考虑机会成本和交易成本，成本分析模型考虑机会成本、管理成本和短缺成本，两种模型都考虑了持有现金的机会成本，选项C当选。

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第4题

[单选题]

某公司敏感性资产和敏感性负债占销售额的比重分别为50%和10%，并保持稳定不变。2025年销售额为1000万元，预计2026年销售额增长20%，销售净利率为10%，股利支付率为70%。不考虑其他因素，则根据销售百分比法，2026年的外部融资需求为（　　）万元。

A.44
B.54
C.64
D.74

答案解析

答案： A

答案解析：

外部融资需求量=增加的敏感性资产-增加的敏感性负债-留存收益的增加=1000×20%×（50%-10%）-1000×（1+20%）×10%×（1-70%）=44（万元），选项A当选。

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第5题

[组合题]

甲公司是一家汽车制造企业，计划投资一个芯片制造项目。该项目的风险与企业当前资产的平均风险显著不同，预计该项目权益乘数为5/4，债务资金年利率为7%。芯片制造行业代表企业为乙公司，其资产β系数为1，乙公司的负债/权益为4/6。假设无风险利率为4%，市场组合平均报酬率为12%，甲、乙公司适用的企业所得税税率均为25%。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

该芯片制造项目产权比率=权益乘数-1=1/4

该芯片制造项目β_权益=β_资产×[1+(1-T)×（负债÷股东权益）]=1×[1+(1-25%)×1/4]=1.19

该芯片制造项目权益资本成本=无风险利率+β_权益×（市场组合平均报酬率-无风险利率）=4%+1.19×（12%-4%）=13.52%（3分）

[要求2]

答案解析：

由（1）计算可知，产权比率=1/4，该项目权益资金占比为80%，债务资金占比为20%

该芯片制造项目的加权平均资本成本=7%×（1-25%）×2/10+13.52%×8/10=11.87%（2分）

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