题目
本题来源：注会《财务成本管理》真题（二）
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答案解析
答案：
A
答案解析：
该债券平价发行，根据题干信息，债券的票面利率=国债到期收益率+A级债券信用风险溢价+非上市交易债券的流动性风险溢价=3.6%+1.3%+1.7%=6.6%。
【提示】国债的到期收益率已经包含了通货膨胀率。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：股票分割会导致每股面额下降，股数增加，引起每股收益下降，选项C当选，选项A不当选。股票分割不会导致股东权益总额变化，也不会有现金的流入流出，因此不影响资产负债率和实体现金流。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：债务筹资在任何相同预期收益条件下比优先股筹资能提供更高的每股收益，即债务筹资永远优于优先股筹资，因此无须考虑优先股筹资。预计未来每年息税前利润18亿元大于普通股与长期债券每股收益无差别点的年息税前利润10亿元，应采用长期债券进行融资。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：处置经营资产前投资中心的投资报酬率=1 600÷8 000×100%=20%，处置经营资产后投资中心的投资报酬率=（1 600-310）÷（8 000-2 000）×100%=21.5%，处置该经营资产后投资中心的投资报酬率提高，站在投资中心的角度可以实施该方案。该经营资产的投资报酬率=310÷2 000×100%=15.5%，大于公司要求的税前投资报酬率15%，故站在公司的角度不可以实施该方案。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：
【提示】题干中“销量分别是当月生产量的70%、上月生产量的20%、上上月生产量的10%”可以转换成“当月生产的产品当月销售70%，下月销售20%，下下月销售10%”。
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第5题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
MM资本结构理论依据的直接及隐含的假设条件：（1）经营风险可以用息税前利润的方差衡量，经营风险相同的企业处于同一风险等级；（2）投资者等市场参与者对企业未来的收益与风险的预期相同；（3）资本市场是完善的，没有交易成本；（4）投资者可同企业一样以同等利率获得借款；（5）无论借债多少，企业及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率；（6）投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金。
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