题目
本题来源：2026制胜好题-第四章
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答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
加权平均资本成本＝债务占比×税前债务资本成本×（1－企业所得税税率）＋股权占比×股权资本成本，选项D不当选。根据资本资产定价模型：股权资本成本＝无风险报酬率＋β×市场风险溢价，β系数、市场风险溢价下降会导致股权资本成本下降，选项A、B当选。无风险利率下降会导致股权资本成本和税前债务资本成本均下降，选项C当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：债券的税前资本成本＝4.5675%÷（1－25%）＝6.09%，即：（1＋票面利率÷2）2－1＝6.09%，票面利率＝［（6.09%＋1）0.5－1］×2＝6%。
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第2题
答案解析
答案：
B
答案解析：优先股每季度股息＝100×10%÷4＝2.5（元/股），优先股季度资本成本＝2.5÷（116.79－2）＝2.18%，优先股资本成本＝（1＋2.18%）4－1＝9.01%。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本，现有债务的历史成本对于未来决策来说是不相关的沉没成本，选项C当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：
影响公司资本成本的因素有无风险利率、经营风险溢价和财务风险溢价，但是不同公司之间出现资本成本的差别是由经营风险溢价和财务风险溢价引起的，因为对于不同的公司而言，无风险利率（即长期政府债券到期收益率）相同，选项C不当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：
股权资本成本＝3%＋1.2×6%＝10.2%，选项C不当选。债券占比＝300÷1000×100%＝30%，优先股占比＝200÷1000×100%＝20%，普通股占比＝500÷1000×100%＝50%。加权平均资本成本＝6%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋10.2%×50%＝7.85%，选项D当选。假如无风险利率上升1%，其他条件不变，股权资本成本＝4%＋1.2×6%＝11.2%，其他条件不变的情况下，加权平均资本成本＝6%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋11.2%×50%＝8.35%，8.35%－7.85%＝0.5%，选项A当选。假如债券税前资本成本上升1%，其他条件不变，加权平均资本成本＝7%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋10.2%×50%＝8.075%，8.075%－7.85%＝0.225%，选项B不当选。
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