题目

[不定项选择题]甲股票当前市价20元,市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权,执行价格均为18元。下列说法中,正确的有(  )。
  • A.

    看涨期权处于实值状态

  • B.

    看涨期权时间溢价大于0

  • C.

    看跌期权处于虚值状态

  • D.

    看跌期权时间溢价小于0

本题来源:2026年注会《财务成本管理》3月摸底月考 点击去做题 箭头

答案解析

答案: A,B,C
答案解析:

执行价格小于当前市价,执行看涨期权可以带来正回报,处于实值状态,而看跌期权不会执行,处于虚值状态,选项AC当选。期权未到期,无论是看涨期权还是看跌期权,时间溢价均大于0,选项B当选,选项D不当选。

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拓展练习

第1题
答案解析
答案: D
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该投资组合为多头对敲组合,由于行权日股票价格小于执行价格,因此看跌期权会行权,看涨期权不会行权。购进看跌期权到期日的净损益=(5028)-319(元),购进看涨期权到期日的净损益=03=-3(元),则投资组合的净损益=19316(元)。或:投资组合的净损益=XST-(PC)=5028-(33)=16(元)。

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第2题
答案解析
答案: D
答案解析:

目前应该借入的款项=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值)/1r)=(40×10/14%)=38.46(元)。

注意:题干中到期时间是半年,对应的无风险报酬率为4%,指半年的无风险利率为4%。

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第3题
[不定项选择题]

下列关于资本市场线的说法中,正确的有(  )。

  • A.

    市场组合代表唯一最有效的风险资产组合

  • B.

    存在无风险资产是资本市场线的假设条件之一

  • C.

    投资者个人对风险的态度影响最佳风险资产组合

  • D.

    分离定理表明企业管理层在决策时不必考虑每位投资者对风险的态度

答案解析
答案: A,B,D
答案解析:

个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立(或称相分离),不受投资者个人对待风险态度的影响,投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量,而不影响最佳风险资产组合,选项C不当选。

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第4题
[不定项选择题]

甲公司目前没有上市债券,在采用可比公司法测算公司的债务资本成本时,选择的可比公司应具有的特征有(  )。

  • A.

    与甲公司商业模式类似

  • B.

    与甲公司在同一行业

  • C.

    拥有可上市交易的长期债券

  • D.

    与甲公司在同一生命周期阶段

答案解析
答案: A,B,C
答案解析:

如果目标公司没有上市债券,就需要找一个拥有可上市交易债券的可比公司作为参照物,计算可比公司长期债券的到期收益率,作为本公司的长期债务资本成本。可比公司应当与目标公司处于同一行业,具有类似的商业模式,最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。

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第5题
[不定项选择题]

对于两个期限不同的互斥项目,可采用共同年限法和等额年金法进行项目决策,下列关于两种方法共同缺点的说法中,正确的有(  )。

  • A.

    未考虑竞争导致的收益下降

  • B.

    未考虑项目收入带来的现金流入

  • C.

    未考虑通货膨胀导致重置成本上升

  • D.

    未考虑技术更新换代导致的投入产出变更

答案解析
答案: A,C,D
答案解析:

共同年限法和等额年金法存在共同的缺点:(1)有的领域技术进步快,目前就可以预期升级换代不可避免,不可能原样复制;(2)如果通货膨胀比较严重,必须考虑重置成本的上升,两种方法均未考虑;(3)从长期来看,竞争会使项目净利润下降,甚至被淘汰,两种方法均未考虑。选项ACD均当选。共同年限法和等额年金法均考虑了项目收入带来的现金流入,选项B不当选。

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