题目
本题来源：2025年注会《财务成本管理》第二次万人模考
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答案解析
答案：
C
答案解析：在半强式有效资本市场下，股价包含了历史信息和所有公开信息，因此投资者无法通过公开信息获得超额收益，技术分析、估值模型和基本面分析均无效，但投资者可以利用内部信息获得超额收益，选项A不当选，选项C当选。在强式有效资本市场下，股价不仅包含了历史信息和公开信息，还包含了内部信息，选项B不当选。在弱式有效市场下，股价只反映了历史信息，投资者无法通过分析历史信息获得超额收益，因此技术分析无效，选项D不当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：
第1年末股利＝3×（1+12%）＝3.36（元），第2年末股利＝3.36×（1+12%）＝3.76（元），第3年末股利＝3.76×（1+12%）＝4.21（元），第4年及以后年份的股利在第3年末的现值＝4.21×（1+5%）÷（10%-5%）＝88.41（元），股票内在价值＝3.36×（P/F，10%，1）＋3.76×（P/F，10%，2）＋（4.21＋88.41）×（P/F，10%，3）＝75.75（元）。
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第3题
答案解析
答案：
D
答案解析：第三道工序在产品完工程度＝（40＋35＋25×60%）/（40＋35＋25）＝90%，第三道工序在产品约当产量＝6000×90%＝5400（件）。
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第4题
答案解析
答案：
D
答案解析：
方法一：改造自制的单位生产成本＝（50＋30）×10000÷5000＋（100＋75＋25）＝360（元），租赁自制的单位生产成本＝90×10000÷5000＋（100＋75＋25）＝380（元）。因为改造自制的产品单位成本最低，所以选择改造生产线获得5000个零部件。若选择全部自制，剩余5000个零件应通过租赁生产线获得，因此外购零件的单价要大于租赁自制的产品单位成本380元/个。
方法二：设外购的单价为X，需求的10000件可以有以下五种方式：
方案1的单位成本应小于方案3和方案4的单位成本，才会选择全部自制，即：
370＜X且370＜（360＋X）/2
解得：X＞380（元/个）
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第5题
答案解析
答案：
D
答案解析：保本销售量＝26000÷（32－24）＝3250（件），保本销售额＝3250×32＝104000（元），选项A不当选。盈亏临界点作业率＝3250÷5000×100%＝65%，选项D当选。安全边际量＝5000－3250＝1750（件），安全边际额＝1750×32＝56000（元），选项B不当选。息税前利润＝5000×（32－24）－26000＝14000（元），销售息税前利润率＝14000÷（32×5000）×100%＝8.75%，选项C不当选。
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