股权现金流量＝净利润－Δ股东权益

净利润＝（2000－40）×（1－25%）＝1470（万元）

Δ经营营运资本＝20＋480－150＝350（万元）

Δ净经营长期资产＝800－200＝600（万元）

Δ净经营资产＝350＋600＝950（万元）

Δ股东权益＝Δ净经营资产×3/（2＋3）＝950×3/（2＋3）＝570（万元）

股权现金流量＝1470－570＝900（万元）

选项B正确。

甲公司修正的市销率＝11×（10%/12%）×（10%/8%）＝11.46

乙公司修正的市销率＝12×（10%/12.5%）×（10%/9.6%）＝10

A公司相对甲公司每股价值：11.46×5＝57.3（元）

A公司相对乙公司每股价值：10×5＝50（元）

A公司每股股价相对于甲公司被低估，相对于乙公司被高估。

如果采用股价平均法：A公司平均的每股股票价值＝（57.3＋50）/2＝53.65（元）。

盈亏零界点的作业率＝1－25%＝75%

盈亏平衡点销售量＝20×75%＝15（万件）

固定成本＝15×25×（1－60%）＝150（万元）

基期息税前利润＝20×25×（1－60%）－150＝50（万元）

如果单价增长10%，固定成本和变动成本率保持不变

息税前利润＝20×25×（1＋10%）×（1－60%）－150＝70（万元）

息税前利润增长率＝（70－50）/50＝40%

利润对单价的敏感系数＝40%/10%＝4

税后净营业利润＝净利润＋（利息支出＋研究开发费用调整项）×（1－25%）＝28＋（8－2＋3＋2）×（1－25%）＝36.25（亿元）；简化的经济增加值＝税后净营业利润－调整后资本×平均资本成本率＝36.25－120×6%＝29.05（亿元），选项B正确。