题目
本题来源：考点6 金融期权价值的影响因素（★★★）
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答案解析
答案：
A,D
答案解析：
看跌期权执行价格低于股票现行市价，属于虚值期权，选项 A 当选；
虚值期权的内在价值为 0 元，选项 C 不当选，选项 D 当选；
期权价值＝内在价值＋时间溢价，由于内在价值为 0 元，则时间溢价等于期权价值（4 元），选项 B 不当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：从多头角度考虑，如果立即执行不会给持有人带来净收入，持有人也不会去执行期权，此时期权的内在价值为0，不会为负数，选项A当选。
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第2题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：内在价值不同于到期日价值，期权的到期日价值取决于“到期日”标的股 票市价与执行价格的高低。如果现在已经到期，则内在价值与到期日价值相同。
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第3题
答案解析
答案：
A,B
答案解析：对于该欧式看涨期权，内在价值＝ 60 － 50 ＝ 10（元）＞ 0，此时处于实值状态，选项 B 当选；时间溢价＝ 12 － 10 ＝ 2（元），选项 A 当选；欧式期权只能在到期日行权，到期日股价未知不能判断是否会被执行，选项 C、D 不当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：
看跌期权在未来某一时间执行，其到期日价值是执行价格与股票价格的差额。如果其他因素不变，当股票市价下跌时，看跌期权的
价值上升，选项 A 当选。
到期期限与美式期权价值呈同向变化，到期期限缩短，美式期权价值下降，选项 B 不当选。股价波动率越大，期权价值越大，选项 C 当选。
无风险利率越低，执行价格的现值就越大，从而降低看涨期权的价值，选项 D 当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：
单纯投资股票到期日价值 =24（元），单纯投资股票的净损益 =24-20=4（元），选项 A 当选。
单纯投资期权，由于到期日股价高于执行价格，多头看跌期权到期日价值为 0 元，多头看跌期权的净损益 =0-4=-4（元），选项 B 不当选。
同时投资股票和看跌期权到期日价值 =24+0=24（元），到期日净损益 =4+（-4）=0（元），选项 C 不当选、选项 D 当选。
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