关于期权的内在价值，下列说法中正确的有（）。|考点6 金融期权价值的影响因素（★★★）-之了课堂

题目

[不定项选择题]关于期权的内在价值，下列说法中正确的有（）。

A.是指期权立即执行产生的经济价值
B.与到期日价值相同
C.内在价值可以为0
D.内在价值是变化的

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答案解析

答案： A,C,D

答案解析：内在价值不同于到期日价值，期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低。如果现在已经到期，则内在价值与到期日价值相同。

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拓展练习

第1题

[不定项选择题]在其他条件不变的情况下，下列各项中，会导致看涨期权价值上升的有（）。

A.标的资产价格上升
B.期权有效期内预计发放红利增加
C.无风险利率提高
D.股价波动加剧

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：

看涨期权在执行时，其收入为股票价格与执行价格的差额，股票价格越高，看涨期权的价值越大，选项 A 当选。

预期发放红利的增加会引起股票价格下降，看涨期权价值下降，选项 B 不当选。

无风险利率提高，执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值，选项 C 当选。

股票价格的波动率越大，股票价格上升或下降的机会越大，期权价值越大，选项 D 当选。

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第2题

[不定项选择题]甲投资人同时买入一只股票的 1 份看涨期权和 1 份看跌期权，执行价格均为 50 元，到期日相同，看涨期权的价格为 5 元，看跌期权的价格为 4 元。如果不考虑期权费的时间价值，下列情形中，能够给甲投资人带来净收益的有（）。

A.到期日股票价格低于 41 元
B.到期日股票价格介于 41 元至 50 元之间
C.到期日股票价格介于 50 元至 59 元之间
D.到期日股票价格高于 59 元

答案解析

答案： A,D

答案解析：该投资策略是多头对敲投资策略，只要股票价格偏离执行价格的差额大于付出的期权费 9 元（4+5），就可以给投资人带来净收益，所以股价可以低于 41 元（50-9），或高于 59 元（50+9），选项 AD 当选。

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第3题

[不定项选择题]现有一份甲公司股票的欧式看涨期权，1 个月后到期，执行价格50 元，目前甲公司股票市价 60 元，期权价格 12 元，下列说法中正确的有（）。

A.期权时间溢价 2 元
B.期权处于实值状态
C.期权到期时应被执行
D.期权目前应该被执行

答案解析

答案： A,B

答案解析：对于该欧式看涨期权，内在价值＝ 60 － 50 ＝ 10（元）＞ 0，此时处于实值状态，选项 B 当选；时间溢价＝ 12 － 10 ＝ 2（元），选项 A 当选；欧式期权只能在到期日行权，到期日股价未知不能判断是否会被执行，选项 C、D 不当选。

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第4题

[不定项选择题]在其他条件不变的情况下，下列关于期权价值影响因素的说法中，正确的有（）。

A.股票价格越低，看跌期权价值越大
B.到期期限缩短，美式看跌期权价值越大
C.股票波动率越大，期权价值越大
D.无风险利率越低，看涨期权价值越小

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：

看跌期权在未来某一时间执行，其到期日价值是执行价格与股票价格的差额。如果其他因素不变，当股票市价下跌时，看跌期权的

价值上升，选项 A 当选。

到期期限与美式期权价值呈同向变化，到期期限缩短，美式期权价值下降，选项 B 不当选。股价波动率越大，期权价值越大，选项 C 当选。

无风险利率越低，执行价格的现值就越大，从而降低看涨期权的价值，选项 D 当选。

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第5题

[不定项选择题]甲公司股票目前价格 20 元，同时有一股以甲公司股票为标的资产的欧式看跌期权，执行价格 22 元，到期期限 6 个月，期权费 4 元。假设到期日甲公司股票价格 24 元。下列关于投资者当前构建的组合的说法中，正确的有（）。

A.单纯投资股票的净损益为 4 元
B.单纯投资期权到期日价值为 -4 元
C.同时投资股票和看跌期权到期日价值为 22 元
D.同时投资股票和看跌期权净损益为 0 元

答案解析

答案： A,D

答案解析：

单纯投资股票到期日价值 =24（元），单纯投资股票的净损益 =24-20=4（元），选项 A 当选。

单纯投资期权，由于到期日股价高于执行价格，多头看跌期权到期日价值为 0 元，多头看跌期权的净损益 =0-4=-4（元），选项 B 不当选。

同时投资股票和看跌期权到期日价值 =24+0=24（元），到期日净损益 =4+（-4）=0（元），选项 C 不当选、选项 D 当选。

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