现有一份甲公司股票的欧式看涨期权，1 个月后到期，执行价格50 元，目前甲公司股票市价 60 元，期权价格 12 元，下列说法中正确的有（）。|考点6 金融期权价值的影响因素（★★★）-之了课堂

题目

[不定项选择题]现有一份甲公司股票的欧式看涨期权，1 个月后到期，执行价格50 元，目前甲公司股票市价 60 元，期权价格 12 元，下列说法中正确的有（）。

A.期权时间溢价 2 元
B.期权处于实值状态
C.期权到期时应被执行
D.期权目前应该被执行

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答案解析

答案： A,B

答案解析：对于该欧式看涨期权，内在价值＝ 60 － 50 ＝ 10（元）＞ 0，此时处于实值状态，选项 B 当选；时间溢价＝ 12 － 10 ＝ 2（元），选项 A 当选；欧式期权只能在到期日行权，到期日股价未知不能判断是否会被执行，选项 C、D 不当选。

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拓展练习

第1题

[不定项选择题]在其他条件不变的情况下，下列各项中，会导致看涨期权价值上升的有（）。

A.标的资产价格上升
B.期权有效期内预计发放红利增加
C.无风险利率提高
D.股价波动加剧

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：

看涨期权在执行时，其收入为股票价格与执行价格的差额，股票价格越高，看涨期权的价值越大，选项 A 当选。

预期发放红利的增加会引起股票价格下降，看涨期权价值下降，选项 B 不当选。

无风险利率提高，执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值，选项 C 当选。

股票价格的波动率越大，股票价格上升或下降的机会越大，期权价值越大，选项 D 当选。

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第2题

[单选题]下列关于期权价值的说法中，不正确的是（）。

A.看涨期权的价值上限是股价
B.股价波动率的增加会引起看涨期权价值的增加
C.股价波动率的增加会引起看跌期权价值的增加
D.看跌期权价值与预期红利大小呈反向变动

答案解析

答案： D

答案解析：红利的发放引起股票价格降低，看跌期权价格上升，所以看跌期权价值与预期红利大小呈同向变动，选项 D 当选。

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第3题

[单选题]在其他条件不变的情况下，下列说法中正确的是（）。

A.未来的不确定性越强，期权的内在价值越大
B.期权的到期时间越长，期权的内在价值越大
C.对于看涨期权，股票现行价格越高，期权的内在价值越大
D.对于看跌期权，执行价格越低，期权的内在价值越大

答案解析

答案： C

答案解析：

未来的不确定性越强，期权的时间价值越大，选项A不当选；

内在价值是期权立即执行产生的经济价值，与到期的时间无关，选项B不当选；

看涨期权的内在价值=股票现行价格-执行价格，股票现行价格越高，期权的内在价值越大，选项C当选；

看跌期权的内在价值=执行价格-股票现行价格，执行价格越高，期权的内在价值越大，选项D不当选。

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第4题

[单选题]某股票的现行价格为 125 元，看涨期权的执行价格为 115 元，期权目前的交易价格为 15 元，则该期权的时间溢价为（）元。

A.15
B.10
C.5
D.0

答案解析

答案： C

答案解析：期权价值＝内在价值＋时间溢价，所以：时间溢价＝期权价值－内在价值＝ 15 －（125 － 115）＝ 5（元）。

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第5题

[不定项选择题]假设股票不派发红利, 下列关于金融期权价值评估的相关公式, 正确的有（）。

A.股价上升百分比×股价下降百分比= l
B.股价上升时变动百分比的绝对值×股价上行概率+股价下降时变动百分比的绝对值× 股价下行概率=股票的期望报酬率
C.套期保值比率×股价上行时股票价格- 借款×(l+利率)= 股价上行时的期权到期日价值
D.股价上行时的期权到期日价值×股价上行概率+股价下行时的期权到期日价值×股价下行概率=期权在到期日的期望价值

答案解析

答案： C,D

答案解析：

股价上行乘数×股价下行乘数=1,其中股价上行乘数=1+股价上升百分比，股价下行乘数=1-股价下降百分比，选项A 错误。

假设股票不派发股利，股票的期望报酬率=股价上升时的收益率×股价上行概率+股价下降时的收益率×股价下行概率=股价上升时变动百分比的绝对值×股价上行概率-股价下降时变动百分比的绝对值×股价下行概率，选项B 错误。

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