题目
本题来源：考点6 金融期权价值的影响因素（★★★）
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答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：
看跌期权在未来某一时间执行，其到期日价值是执行价格与股票价格的差额。如果其他因素不变，当股票市价下跌时，看跌期权的
价值上升，选项 A 当选。
到期期限与美式期权价值呈同向变化，到期期限缩短，美式期权价值下降，选项 B 不当选。股价波动率越大，期权价值越大，选项 C 当选。
无风险利率越低，执行价格的现值就越大，从而降低看涨期权的价值，选项 D 当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：
执行价格与看涨期权价值反向变动，与看跌期权价值同向变动，选项 A 不当选。
无风险利率与看涨期权价值同向变动，与看跌期权价值反向变动，选项 B 不当选。
标的股票市价与看涨期权价值同向变动，与看跌期权价值反向变动，选项 C 不当选。
期权持有者的最大损失均以期权费为限，而股价波动越剧烈，其可能获得的收益越高，因此股价波动率的增加会使期权价值增加，选项 D 当选。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：
期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值，内在价值的大小取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低，与期权到期期限和股价波动率没有关系，选项 BC 不当选。
股价与看涨期权内在价值同向变动，执行价格与看涨期权内在价值反向变动，选项 A 当选、选项 D 不当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：该投资策略是多头对敲投资策略，只要股票价格偏离执行价格的差额大于付出的期权费 9 元（4+5），就可以给投资人带来净收益，所以股价可以低于 41 元（50-9），或高于 59 元（50+9），选项 AD 当选。
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第4题
答案解析
答案：
C
答案解析：期权价值＝内在价值＋时间溢价，所以：时间溢价＝期权价值－内在价值＝ 15 －（125 － 115）＝ 5（元）。
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第5题
答案解析
答案：
C,D
答案解析：
股价上行乘数×股价下行乘数=1,其中股价上行乘数=1+股价上升百分比，股价下行乘数=1-股价下降百分比，选项A 错误。
假设股票不派发股利，股票的期望报酬率=股价上升时的收益率×股价上行概率+股价下降时的收益率×股价下行概率=股价上升时变动百分比的绝对值×股价上行概率-股价下降时变动百分比的绝对值×股价下行概率， 选项B 错误。
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