题目

[不定项选择题]假设股票不派发红利, 下列关于金融期权价值评估的相关公式, 正确的有(     )。
  • A.股价上升百分比×股价下降百分比= l
  • B.股价上升时变动百分比的绝对值×股价上行概率+股价下降时变动百分比的绝对值× 股价下行概率=股票的期望报酬率
  • C.套期保值比率×股价上行时股票价格- 借款×(l+利率)= 股价上行时的期权到期日价值
  • D.股价上行时的期权到期日价值×股价上行概率+股价下行时的期权到期日价值×股价下行概率=期权在到期日的期望价值
本题来源:考点6 金融期权价值的影响因素(★★★) 点击去做题 箭头

答案解析

答案: C,D
答案解析:

股价上行乘数×股价下行乘数=1,其中股价上行乘数=1+股价上升百分比,股价下行乘数=1-股价下降百分比,选项A 错误。

假设股票不派发股利,股票的期望报酬率=股价上升时的收益率×股价上行概率+股价下降时的收益率×股价下行概率=股价上升时变动百分比的绝对值×股价上行概率-股价下降时变动百分比的绝对值×股价下行概率, 选项B 错误。

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拓展练习

第1题
答案解析
答案: A,C
答案解析:

执行价格降低使得看涨期权价值增加,选项 A 正确。

对于欧式期权来说,剩余期限延长不一定能增加期权价值,选项 B 错误。

无风险利率增加,可以理解为执行价格的现值下降,导致看涨期权价值增加,选项 C 正确。

支付红利使得股票价格下降,导致看涨期权价值减少,选项D错误。

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第2题
[单选题]在其他条件不变的情况下,下列说法中正确的是(    )。
  • A.未来的不确定性越强,期权的内在价值越大
  • B.期权的到期时间越长,期权的内在价值越大
  • C.对于看涨期权,股票现行价格越高,期权的内在价值越大
  • D.对于看跌期权,执行价格越低,期权的内在价值越大
答案解析
答案: C
答案解析:

未来的不确定性越强,期权的时间价值越大,选项A不当选;

内在价值是期权立即执行产生的经济价值,与到期的时间无关,选项B不当选;

看涨期权的内在价值=股票现行价格-执行价格,股票现行价格越高,期权的内在价值越大,选项C当选;

看跌期权的内在价值=执行价格-股票现行价格,执行价格越高,期权的内在价值越大,选项D不当选。

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第3题
[不定项选择题]假设其他条件不变,下列选项中会引起美式看跌期权价值下降的有(    )。
  • A.执行价格下降
  • B.到期期限缩短
  • C.股票价格上涨
  • D.无风险利率上升
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

美式看跌期权的执行价格与期权价值呈同向变动,执行价格下降,可以获得的收入下降,看跌期权价值下降,选项A当选;

对于美式期权来说,到期期限越短,发生不可预知事件的可能性越小,看跌期权价值越小,选项B当选;

股票价格与看跌期权价值呈反向变动,股票价格越高,行权的可能性越低,看跌期权价值越低,选项C当选;

无风险利率上升,执行价格的现值下降,看跌期权价值下降,选项D当选。

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第4题
答案解析
答案: A,B
答案解析:对于该欧式看涨期权,内在价值= 60 - 50 = 10(元)> 0,此时处于实值状态,选项 B 当选;时间溢价= 12 - 10 = 2(元),选项 A 当选;欧式期权只能在到期日行权,到期日股价未知不能判断是否会被执行,选项 C、D 不当选。
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第5题
答案解析
答案: A,D
答案解析:

单纯投资股票到期日价值 =24(元),单纯投资股票的净损益 =24-20=4(元),选项 A 当选。

单纯投资期权,由于到期日股价高于执行价格,多头看跌期权到期日价值为 0 元,多头看跌期权的净损益 =0-4=-4(元),选项 B 不当选。

同时投资股票和看跌期权到期日价值 =24+0=24(元),到期日净损益 =4+(-4)=0(元),选项 C 不当选、选项 D 当选。

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