题目

[不定项选择题]假设股票不派发红利, 下列关于金融期权价值评估的相关公式, 正确的有(     )。
  • A.股价上升百分比×股价下降百分比= l
  • B.股价上升时变动百分比的绝对值×股价上行概率+股价下降时变动百分比的绝对值× 股价下行概率=股票的期望报酬率
  • C.套期保值比率×股价上行时股票价格- 借款×(l+利率)= 股价上行时的期权到期日价值
  • D.股价上行时的期权到期日价值×股价上行概率+股价下行时的期权到期日价值×股价下行概率=期权在到期日的期望价值
本题来源:考点6 金融期权价值的影响因素(★★★) 点击去做题 箭头

答案解析

答案: C,D
答案解析:

股价上行乘数×股价下行乘数=1,其中股价上行乘数=1+股价上升百分比,股价下行乘数=1-股价下降百分比,选项A 错误。

假设股票不派发股利,股票的期望报酬率=股价上升时的收益率×股价上行概率+股价下降时的收益率×股价下行概率=股价上升时变动百分比的绝对值×股价上行概率-股价下降时变动百分比的绝对值×股价下行概率, 选项B 错误。

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拓展练习

第1题
[单选题]下列关于期权价值的说法中,不正确的是(    )。 
  • A.看涨期权的价值上限是股价
  • B.股价波动率的增加会引起看涨期权价值的增加 
  • C.股价波动率的增加会引起看跌期权价值的增加
  • D.看跌期权价值与预期红利大小呈反向变动
答案解析
答案: D
答案解析:红利的发放引起股票价格降低,看跌期权价格上升,所以看跌期权价值与预期红利大小呈同向变动,选项 D 当选。
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第2题
答案解析
答案: D
答案解析:

执行价格与看涨期权价值反向变动,与看跌期权价值同向变动,选项 A 不当选。

无风险利率与看涨期权价值同向变动,与看跌期权价值反向变动,选项 B 不当选。

标的股票市价与看涨期权价值同向变动,与看跌期权价值反向变动,选项 C 不当选。

期权持有者的最大损失均以期权费为限,而股价波动越剧烈,其可能获得的收益越高,因此股价波动率的增加会使期权价值增加,选项 D 当选。

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第3题
答案解析
答案: A,C
答案解析:

执行价格降低使得看涨期权价值增加,选项 A 正确。

对于欧式期权来说,剩余期限延长不一定能增加期权价值,选项 B 错误。

无风险利率增加,可以理解为执行价格的现值下降,导致看涨期权价值增加,选项 C 正确。

支付红利使得股票价格下降,导致看涨期权价值减少,选项D错误。

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第4题
[不定项选择题]期权到期时,下列各项说法中,正确的有(    )。
  • A.期权价值等于内在价值
  • B.期权价值等于时间溢价
  • C.内在价值等于到期日价值
  • D.期权的时间溢价等于0
答案解析
答案: A,C,D
答案解析:

时间溢价=期权价值-内在价值,期权到期时,不能再等待,时间溢价等于0,因此期权价值=内在价值,选项A、D正确,选项B错误;

内在价值的大小,取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低,期权的到期日价值取决于到期日标的股票市价与执行价格的高低,如果现在已经到期,则内在价值与到期日价值相同,选项C正确。

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第5题
[不定项选择题]甲公司股票目前每股 20 元,市场上有 X、Y 两种该股票的看涨期权,执行价格分别为 15 元、25 元,到期日相同。下列说法中,正确的有(    )。
  • A.Y 期权时间溢价为 0 元 
  • B.X 期权价值高于 Y 期权价值
  • C.股票价格上涨 5 元,X、Y 期权内在价值均上涨 5 元
  • D.X 期权内在价值为 5 元
答案解析
答案: B,D
答案解析:

期权未到期,时间溢价大于 0,选项 A 不当选;

对于看涨期权,期权价值与执行价格反向变动,X、Y 两种看涨期权的执行价格分别为 15 元、25 元,执行价格越高,期权价值越低,选项 B 当选;

当前 X 期权的内在价值= 20 - 15 = 5(元),Y 期权的内在价值= 0(元);股票价格上涨 5 元,X 期权的内在价值= 25 - 15 = 10(元),Y 期权的内在价值= 0(元),Y 期权内在价值并没有上涨,选项 C 不当选,选项 D 当选。

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