（1）计算X材料的经济订货量、年订货次数、与批量相关的年存货总成本。
（2）计算X材料不同保险储备量的年相关总成本，并确定最佳保险储备量。
（1）X的经济订货量＝
年订货次数＝3600/120＝30（次）
相关的年存货总成本＝
（2）每天需求量＝3600/360＝10（吨）
保险储备为0时：
平均缺货量＝10×10%＋20×10%＝3（吨）
相关总成本＝3×1000×30＝90 000（元）
保险储备为10吨时：
平均缺货量＝10×10%＝1（吨)
相关总成本＝1×1000×30＋10×300＝33 000（元）
保险储备为20吨：
不会发生缺货
相关总成本＝20×300＝6 000（元）
可见，保险储备为20吨时相关总成本最小，所以，最佳保险储备应为20吨。
经营性资产（敏感性资产）项目包括库存现金、应收账款、存货等项目。经营性负债（敏感性负债）项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债（非敏感性负债）。
低正常股利加额外股利政策，公司可以根据公司各年的具体情况，选择不同的股利发放水平，赋予公司较大的灵活性，具有较大的财务弹性，有助于稳定和提高股价。所以，选项D的说法错误。
处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资，如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。
三种条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。
（1）2025年公司需增加的营运资金
＝20000×30%×［（1000＋3000＋6000）/20000－（1000＋2000）/20000］＝2100（万元）
或：2025年公司需增加的营运资金
＝[（1000＋3000＋6000）－（1000＋2000）]×30%
＝2100（万元）
2025年需要对外筹集的资金量
＝（2100＋200＋88）－20000×（1＋30%）×12%×（1－60%）＝2388－1248＝1140（万元）
（2）2025年年末
应收账款＝3000×（1＋30%）＝3 900（万元）
流动资产＝（1000＋3000＋6000）×（1＋30%）
＝13 000（万元）
总资产＝13000＋7000＋1000＋200＋88＝21 288（万元）
流动负债＝（1000＋2000）×（1＋30%）＝3 900（万元）
长期借款＝9000＋1140＝10 140（万元）
留存收益
＝2000＋20000×（1＋30%）×12%×（1－60%）
＝2000＋1248＝3 248（万元）
净资产＝4000＋3248＝7 248（元）
（3）2025年产权比率＝（3900＋10140）/7248＝1.94
流动比率＝13000/3900＝3.33
2025年净利润＝20000×（1＋30%）×12%＝3 120（万元）
平均净资产＝（6000＋7248）/2＝6 624（万元）
净资产收益率＝3120/6624＝47.10%
平均应收账款＝（3000＋3900）/2＝3 450（万元）
应收账款周转次数＝20000×（1＋30%）/3450 ＝7.54（次）
应收账款周转天数＝360/7.54＝47.75（天）
（4）银行借款的资本成本＝8%×（1－25%）＝6%
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