题目
本题来源：2024年注册会计师《财务成本管理》4月月考
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答案解析
答案：
A,D
答案解析：【解析】在保持经营效率和财务政策变，且不从外部进行股权融资和回购股票的情况下， 股利增长率＝可持续增长率＝ 10%，股利收益率＝ 2×（1 ＋ 10%）÷20 ＝ 11%，股票期望 报酬率＝ 11% ＋ 10% ＝ 21%。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：【解析】应收账款周转率＝ 2 650÷[（150 ＋ 380）÷2] ＝ 10（次）。计算应收账款周转率时使用的应收账款应为未扣除坏账准备的金额，应收账款余额是没有计提坏账准备的金额。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：【解析】本题考查的是递延年金现值公式的灵活运用。A=800/[( P/A，10%，8)- ( P/A，10%，2)] =800/ (5.3349-1.7355) =222.3 (万元)；或 A=800/[( P/A，10%，6) × (P/F，10%，2)] =800/ (4.3553 × 0.8264 ) =222.3 ( 万元)
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第3题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：【解析】半强式有效资本市场的主要特征是现有股票市价能充分反映所有公开可得的信息。对于投资者来说，在半强式有效的资本市场中不能通过对公开信息的分析获得超额收益，选项 B 不当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：【解析】选项 B 是资本市场线的特点，不是证券市场线的特点。资本市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
税后经营净利率＝（税后经营净利润÷销售收入）×100%=(180÷3000)×100%=6%
净经营资产周转次数＝销售收入÷净经营资产＝3000÷1000=3
净经营资产净利率＝（税后经营净利润÷净经营资产）×100%=(180÷1000)×100%=18%
税后利息率＝（税后利息÷净负债）×100%=(12÷200)×100%=6%
经营差异率＝净经营资产净利率﹣税后利息率＝18%-6%=12%
净财务杠杆＝（净负债÷所有者权益）×100%=(200÷800)×100%=25%
杠杆贡献率＝经营差异率 ×净财务杠杆＝12%×25%=3%
权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝18%+3%=21%
财务比率 | 2012年 |
税后经营净利率 | 6%（0.5分） |
净经营资产周转次数 | 3（0.5分） |
净经营资产净利率 | 18%（0.5分） |
税后利息率 | 6%（0.5分） |
经营差异率 | 12%（0.5分） |
净财务杠杆 | 25%（0.5分） |
杠杆贡献率 | 3%（0.5分） |
权益净利率 | 21%（1.5分） |
[要求2]
答案解析：
甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异＝21%－25.2%＝－4.2%（1分）
净经营资产净利率差异引起的权益净利率差异 ＝18%＋（18%－5.25%）×40%－25.2% ＝23.1%－25.2%＝－2.10%（1分）
税后利息率差异引起的权益净利率差异＝18%＋（18%－6%）×40%－23.1% ＝22.8%－23.1%＝－0.3%（1分）
净财务杠杆差异引起的权益净利率差异＝18%＋（18%－6%）×25%－22.8% ＝－1.8%（1分）
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