题目

本题来源:2024年注册会计师《财务成本管理》4月月考 点击去做题 箭头

答案解析

答案: C
答案解析:【解析】应收账款周转率= 2 650÷[(150 + 380)÷2] = 10(次)。计算应收账款周转率时使用的应收账款应为未扣除坏账准备的金额,应收账款余额是没有计提坏账准备的金额。
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拓展练习

第1题
[单选题]债权人为了防止其利益被股东损害,可采取的措施不包括(  )。 
  • A.规定贷款的用途
  • B.限制发行新债的数额
  • C.提前收回贷款
  • D.激励
答案解析
答案: D
答案解析:【解析】债权人为了防止其利益被损害,通常会采取以下制度性措施:(1)在借款合同中加入限制性条款,如规定贷款的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的额度等; (2)发现公司有损害其债权利益意图时,拒绝进一步合作,不再提供新的贷款或提前收回贷款。选项 A、B、C 不当选。激励是股东为了防止经营者背离其目标通常采取的措施,选项 D 当选。
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第2题
[不定项选择题]在利用资本资产定价模型估计普通股的资本成本时,下列说法中错误的有(  )。
  • A.一般情况下,应使用剔除通货膨胀因素的实际利率
  • B.估计市场风险溢价选择的历史期间长度与公司风险特征是否发生重大变化有关
  • C.估计股票贝塔系数(β)时,广泛采用每周或每月的报酬率
  • D.可以直接使用历史的β值来估计普通股资本成本
答案解析
答案: A,B,D
答案解析:【解析】一般情况下使用含通胀的名义无风险利率计算资本成本,选项A当选;市场风险溢价通常被定义为在一个相当长的历史时期里,市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异,应选择较长的时间跨度,既包括经济繁荣时期,也包括经济衰退时期。与公司风险特征无关,选项B当选;若驱动β值的经营风险和财务风险没有发生显著改变,可以用历史的β值估计股权成本,选项D当选。
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第3题
答案解析
答案: A,D
答案解析:【解析】该项目现值指数大于1,说明项目的净现值大于0,项目可行,因此内含报酬率大于资本成本14%,折现回收期小于经营期限10年。选项A、D当选,选项B不当选。会计报酬率和资本成本没有必然的大小关系,选项C不当选。
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第4题
答案解析
[要求1]
答案解析:

税后经营净利率=(税后经营净利润÷销售收)×100%=(180÷3000)×100%=6%

净经营资产周转次数=销售收入÷净经营资产=3000÷1000=3

净经营资产净利率=(税后经营净利润÷净经营资产)×100%=(180÷1000)×100%=18%

税后利息率=(税后利息÷净负债)×100%=(12÷200)×100%=6%

经营差异率=净经营资产净利率﹣税后利息率=18%-6%=12%

净财务杠杆=(净负债÷所有者权益)×100%=(200÷800)×100%=25%

杠杆贡献率=经营差异率 ×净财务杠杆=12%×25%=3%

权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率=18%+3%=21%

财务比率

2012年

税后经营净利率

6%(0.5分)

净经营资产周转次数

3(0.5分)

净经营资产净利率

18%(0.5分)

税后利息率

6%(0.5分)

经营差异率

12%(0.5分)

净财务杠杆

25%(0.5分)

杠杆贡献率

3%(0.5分)

权益净利率

21%(1.5分)



[要求2]
答案解析:

甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异=21%-25.2%=-4.2%(1分)

净经营资产净利率差异引起的权益净利率差异 18%+(18%-5.25%)×40%-25.2% =23.1%-25.2%=-2.10%(1分)

税后利息率差异引起的权益净利率差异=18%+(18%-6%)×40%-23.1% =22.8%-23.1%=-0.3%(1分)

净财务杠杆差异引起的权益净利率差异=18%+(18%-6%)×25%-22.8% =-1.8%(1分)

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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:

估算债务资本成本所用的政府债券市场收益率,应为与目标债务到期日接近的政府债券(5年后到期的政府债券)的到期收益率,即4.3%。企业信用风险补偿率=[(6.5%-3.4%)+(8.3%-4.3%)+(8.7%-.7%)]/3=3.7%,税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8%(2分)

税后债务资本成本=8%×(1-25%)=6%(1分)

[要求2]
答案解析:

估算股权资本成本时,应选择长期政府债券的到期收益率4.7%作为无风险利率股权资本成本=4.7%+1.4×(9%-4.7%)=10.72%

[要求3]
答案解析:

加权平均资本成本=6%×3/7+10.72%×4/7=8.7%。

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