假设市场有效，下列影响平息债券价格的说法中，正确的有（）。|VIP 周练2-之了课堂

题目

[不定项选择题]假设市场有效，下列影响平息债券价格的说法中，正确的有（）。

A.债券期限越短，市场利率变动对债券价格的影响越小
B.债券期限越长，债券价格与面值的差异越大
C.市场利率与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大
D.当市场利率高于票面利率时，债券价格高于面值

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答案解析

答案： A,C

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【答案】AC

【解析】平价发行时，债券的价格等于面值，不受期限影响，选项 B 不当选；市场利率高于票面利率时，债券折价发行，价格低于面值，选项 D 不当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]下列关于市场利率的说法中，正确的是（）。

A.短期政府债券利率可以视为纯粹利率
B.名义无风险利率是纯粹利率与通货膨胀溢价之和
C.公司债券信用评级越高，违约风险溢价越高
D.风险溢价不包含通货膨胀溢

答案解析

答案： B

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【答案】B

【解析】没有通货膨胀时，短期政府债券的利率可以视为纯粹利率，选项 A 不当选；对公司债券来说，公司评级越高，违约风险越小，违约风险溢价越低，选项 C 不当选；风险溢价＝通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价，选项 D 不当选。

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第2题

[单选题]甲退休时有现金 10 万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年报酬率应为( )。

A.2%
B.8%
C.8.24%
D.10.04%

答案解析

答案： C

答案解析：

【答案】C

【解析】由于永续年金现值P=A/i，因此i=A/P，季度报酬率 =2 000/100 000=2%，有效年报酬=(1+2%)-1=8.24%

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第3题

[单选题]某投资人以自有资金 500 万元和借入的资金 100 万元进行证券投资，已知证券市场组合的期望报酬率和标准差分别是 12% 和 20%，无风险报酬率为 6%，假设投资人可以按无风险报酬率借入资金，则该投资人的期望报酬率和标准差分别为（）。

A.13.2% 和 24%
B.12.5% 和 21.6%
C.13.2% 和 21.6%
D.12.5% 和 24%

答案解析

答案： A

答案解析：

【答案】A

【解析】期望报酬率＝ Q× 风险组合的期望报酬率＋（1 － Q）× 无风险报酬率＝（600÷500）×12% ＋（1 － 600÷500）×6% ＝ 13.2%；标准差＝ Q× 风险组合的标准差＝ 600÷500×20% ＝ 24%。

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第4题

[单选题]甲公司拟发行面值100元、股息率10%、每季付息的优先股。发行价每股116.79元，需承担每股2元的发行成本。甲公司将该优先股划分为权益工具（股息不可税前扣除），公司适用的所得税税率为25%，则发行该优先股的资本成本为（）。

A.6.76%
B.9.01%
C.7.23%
D.6.43%

答案解析

答案： B

答案解析：

【答案】B

【解析】优先股每季度股息＝100×10%÷4＝2.5（元/股），季度资本成本＝2.5÷（116.79－2）＝2.18%，优先股资本成本＝（1＋2.18%）4－1＝9.01%。

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第5题

[不定项选择题]甲证券的期望报酬率是 12%，标准差是 10%；乙证券的期望报酬率是 20%，标准差是 15%。假设不允许买空卖空，下列关于甲乙证券投资组合的说法中，正确的有（）。

A.期望报酬率介于 12% 和 20% 之间
B.标准差介于 10% 和 15% 之间
C.最小方差组合是 100% 投资于甲证券
D.最大期望报酬率组合是 100% 投资于乙证券

答案解析

答案： A,D

答案解析：

【答案】AD

【解析】投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合的收益是这些证券收益的加权平均数。当全部投资于甲证券时，投资组合的期望报酬率为 12%，当全部投资于乙证券时，投资组合的期望报酬率为20%，选项A、D当选。投资组合的风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险，选项 B 不当选。当甲乙证券的相关系数为 1 时，最小方差组合是 100% 投资于甲证券，题目中未给出甲乙证券的相关系数，不能得出该结论，选项 C 不当选。

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