题目
[单选题]甲公司每半年发放一次普通股股利，股利以每半年 3% 的速度持续增长，最近刚发放上半年股利每股 1 元。甲公司普通股等风险投资的年必要报酬率为 10.25%，该公司股票目前每股价值是（ ）元。
本题来源：VIP 周练2
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答案解析
答案：
C
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【答案】C
【解析】计息期折现率＝，该公司股票目前每股价值＝ 1×（1 ＋ 3%） ÷（5% － 3%）＝ 51.5（元）。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
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【答案】B
【解析】没有通货膨胀时，短期政府债券的利率可以视为纯粹利率，选项 A 不当选；对公司债券来说，公司评级越高，违约风险越小，违约风险溢价越低，选项 C 不当选；风险溢价＝通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价，选项 D 不当选。
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：
【答案】C
【解析】由于永续年金现值P=A/i，因此i=A/P，季度报酬率 =2 000/100 000=2%，有效年报酬=(1+2%)-1=8.24%
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第3题
答案解析
答案：
D
答案解析：
【答案】D
【解析】从投资的角度考虑，资本成本是投资的必要报酬率，投资项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是投资资本的机会成本，选项D当选。
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第4题
答案解析
答案：
B
答案解析：
【答案】B
【解析】优先股每季度股息＝100×10%÷4＝2.5（元/股），季度资本成本＝2.5÷（116.79－2）＝2.18%，优先股资本成本＝（1＋2.18%）4－1＝9.01%。
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第5题
答案解析
答案：
A
答案解析：
【答案】A
【解析】从投资角度来看，普通股没有固定的股利收人，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资者要求的报酬率高，与此对应，筹资者资本成本也高;债券与优先股相比，优先股资本成本的估计方法与债务资本成本类似，不同的是一般其股息在税后支付，因此优先股资本成本一般会高于债务资本成本，低于普通股资本成本;一般来说公司债券有到期日，比永续债券投资风险小，因此投资者要求的报酬率也低，所以公司债券的资本成本低于永续债;永续债的清偿顺序排在优先股之前，永续债相比优先股投资风险小,投资者要求的报酬率低,所以永续债的资本成本应低于优先股的资本成本。
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