下列关于资本成本的说法中，不正确的是（）。|VIP 周练2-之了课堂

题目

[单选题]下列关于资本成本的说法中，不正确的是（）。

A.公司资本成本是公司取得资本使用权的代价
B.如果本公司的期望报酬率高于所有其他投资机会，投资者就会投资于本公司，他所放弃的其他投资机会的收益就是投资于本公司的成本
C.从筹资的角度考虑，资本成本是公司筹集和使用资金的成本
D.从投资的角度考虑，资本成本是投资的内含报酬率

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答案解析

答案： D

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【答案】D

【解析】从投资的角度考虑，资本成本是投资的必要报酬率，投资项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是投资资本的机会成本，选项D当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]一项投资组合由两项资产构成。下列关于两项资产的期望收益率相关系数与投资组合风险分散效应的说法中，正确的是（）

A.相关系数等于 0 时，风险分散效应最强
B.相关系数等于 1 时，不能分散风险
C.相关系数大小不影响风险分散效应
D.相关系数等于 -1 时，才有风险分散效应

答案解析

答案： B

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【答案】B

【解析】当相关系数＝ 1 时，组合不能分散任何风险。当 -1 ＜相关系数＜ 1 时，资产组合可以分散风险，但不能完全消除风险。当相关系数＝ -1 时，组合可以最大程度地分散风险。当相关系数＝ 0 时，表示不相关。

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第2题

[单选题]甲公司每半年发放一次普通股股利，股利以每半年 3% 的速度持续增长，最近刚发放上半年股利每股 1 元。甲公司普通股等风险投资的年必要报酬率为 10.25%，该公司股票目前每股价值是（）元。

A.24.96
B.13.73
C.
51.5
D.48.47

答案解析

答案： C

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【答案】C

【解析】计息期折现率＝，该公司股票目前每股价值＝ 1×（1 ＋ 3%） ÷（5% － 3%）＝ 51.5（元）。

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第3题

[单选题]甲公司拟发行面值100元、股息率10%、每季付息的优先股。发行价每股116.79元，需承担每股2元的发行成本。甲公司将该优先股划分为权益工具（股息不可税前扣除），公司适用的所得税税率为25%，则发行该优先股的资本成本为（）。

A.6.76%
B.9.01%
C.7.23%
D.6.43%

答案解析

答案： B

答案解析：

【答案】B

【解析】优先股每季度股息＝100×10%÷4＝2.5（元/股），季度资本成本＝2.5÷（116.79－2）＝2.18%，优先股资本成本＝（1＋2.18%）4－1＝9.01%。

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第4题

[不定项选择题]假设市场有效，下列影响平息债券价格的说法中，正确的有（）。

A.债券期限越短，市场利率变动对债券价格的影响越小
B.债券期限越长，债券价格与面值的差异越大
C.市场利率与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大
D.当市场利率高于票面利率时，债券价格高于面值

答案解析

答案： A,C

答案解析：

【答案】AC

【解析】平价发行时，债券的价格等于面值，不受期限影响，选项 B 不当选；市场利率高于票面利率时，债券折价发行，价格低于面值，选项 D 不当选。

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第5题

[不定项选择题]甲公司发行面值为 1000 元的 5 年期债券，债券票面利率为 10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设年有效必要报酬率为 10.25% 并保持不变，以下说法不正确的有( )。

A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值
C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于债券面值
D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：

【答案】ABC

【解析】对于流通债券，债券价值在两个付息日之间是周期性波动的，随到期时间的缩短，折价发行的债券其价值波动上升，溢价发行的债券其价值波动下降，平价发行的债券其价值的总趋势是不变的，但在两个付息日之间，越接近付息日，其价值越高。本题每半年的必要报酬率=-1=5%，报价必要报酬率 =5% × 2=10%，即报价必要报酬率等于票面利率，该债券为平价发行，因此只有选项 D 正确。

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