题目
计算当前每期还款额，如果小 w 选择提前偿还银行借款，计算提前还款后的每期还款额。
答案解析
【答案】（6分）
设投资乙国债的到期收益率为r ，
则 1020=1000 ×（1+4%×5）×(P／F，ｒ，3)
( P/F，ｒ，3) =0.85
当r=5% 时，( P/F，5%，3 ) =0.8638
当ｒ=6%时，( P/F，6%，3)=0.8396
用插值法解得：
( r-5% ) /( 6%-5%) =(0.85-0.8638 ）/( 0.8396-0.8638 )
r=5.57%
银行借款的年有效到期收益率 =(1+6%/2)²-1=6.09%
由于投资乙国债的到期收益率 5.57% <借款的年有效到期收益率 6.09%，因此投资国债不合适，小w 应选择提前偿还银行借款。
【答案】（4分）
当前每期还款额=300000/(P/A，3%，10)=35169.16(元)
设还款后每期还款额为 X 元，则:
方法一:35169.16× (P/A，3%，4) +60000× (P/F，3%，4)+X× (P/A，3%，6) × (P/F3%，4) =300000
X =24092.73(元)
方法二:还款后每期还款额=[35169.16× (P/A，3%，6)-60000]/(P/A，3%，6)=24093.33 ( 元)
拓展练习
【答案】B
【解析】没有通货膨胀时，短期政府债券的利率可以视为纯粹利率，选项 A 不当选；对公司债券来说，公司评级越高，违约风险越小，违约风险溢价越低，选项 C 不当选；风险溢价＝通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价，选项 D 不当选。
【答案】B
【解析】月利率＝ 12%÷12 ＝ 1%，月初分期付款金额 A ＝ 7 200÷[（P/A，1%，9）×（1 ＋ 1%）] ＝ 832（元）
【答案】ABC
【解析】对于流通债券，债券价值在两个付息日之间是周期性波动的，随到期时间的缩短，折价发行的债券其价值波动上升，溢价发行的债券其价值波动下降，平价发行的债券其价值的总趋势是不变的，但在两个付息日之间，越接近付息日，其价值越高。本题每半年的必要报酬率=
-1=5%，报价必要报酬率 =5% × 2=10%，即报价必要报酬率等于票面利率，该债券为平价发行，因此只有选项 D 正确。
【答案】ABC
【解析】应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，因此选项A、B错误。只有当存在恶性的通货膨胀或者预测周期特别长的情况下，才使用实际利率计算股票资本成本，因此选项C错误。
【答案】（4分）
假设计息期债券资本成本为r：40×（P/A，r，8）＋1000×（P/F，r，8）＝935.33（元）
当r＝5%时：40×（P/A，5%，8）＋1000×（P/F，5%，8）＝40×6.4632＋1000×0.6768＝935.33（元）
所以，长期债券税前资本成本＝（1+5%）²－1＝10.25%
【答案】（4分）
普通股资本成本＝6%＋1.4×（11%－6%）＝13%
【答案】（4分）
加权平均资本成本＝10.25%×（1－25%）×1×935.33÷（1×935.33＋600×10）＋13%×600×10÷（1×935.33＋600×10）＝12.28%
【答案】（8分）
计算公司的加权平均资本成本，有3种权重依据可供选择，分别是账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
①账面价值权重：根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。资产负债表提供了负债和权益的金额，计算时很方便。但是，账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。
②实际市场价值权重：根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。
③目标资本结构权重：根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便；可以适用于公司评价未来的资本结构，而账面价值权重和实际市场价值权重仅反映过去和现在的资本结构。
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