题目
本题来源：第六章 期权价值评估
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答案解析
答案：
A,C
答案解析：
C=S+P-PV（X）=38+4.5-40÷（1+4%）=4.04（元），选项A当选，选项B不当选；当看涨期权实际价格为3元时，其价格小于价值，存在套利空间，应该买入看涨期权，卖出股票和贷出款项，选项C当选；选项D不当选。
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拓展练习
第1题
[单选题]
小李同时出售1份以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和看跌期权，执行价格均为30元，看涨期权的期权费为4元，看跌期权的期权费为5元，若到期日的股价是27元，则小李本次投资的净损益为（ ）元。
答案解析
答案：
A
答案解析：
空头对敲投资净损益=27-30+4+5=6（元），选项A正确。
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第2题
答案解析
答案：
B
答案解析：
无风险利率和看涨期权同向变动，和看跌期权反向变动，预期红利和看涨期权反向变动，和看跌期权同向变动，选项A、C不当选；股票价格的波动率越大，股票上升或下降的机会越大，期权价值越大，选项B当选；对于美式期权来说，到期期限越长，发生不可预知事件的可能性越大，期权价值越大，对于欧式期权来说，到期期限的影响不确定，选项D不当选
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第3题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：
期权从其本质上讲是将权利和义务分开进行定价，期权的买方只有权利而无义务，期权的卖方只有义务而无权利，因此不是对交易双方都有约束，选项A不当选。
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第4题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：
对看跌期权来说，执行价格大于市价时，执行期权能给持有人带来正回报，此时期权处于实值状态，看涨期权正好相反，处于虚值状态，选项A不当选，选项B当选；时间溢价是一种等待的价值，只要未到期，时间溢价就大于0，选项C、D当选。
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第5题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：
市场上的期权价格高于复制原理计算的期权价值，说明市场上的期权价格被高估，此时购买期权是不划算的，应该选择卖出期权，买入股票和借入款项；市场上的期权价格低于复制原理计算的期权价值，应该选择买入期权，卖出股票和贷出款项。选项B、C当选。
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