题目

[不定项选择题]下列关于复制原理和套期保值原理的说法中,正确的有(  )。
  • A.

    市场上的期权价格高于复制原理计算的期权价值,应该选择卖出股票和贷出款项

  • B.

    市场上的期权价格高于复制原理计算的期权价值,应该选择买入股票和借入款项

  • C.

    市场上的期权价格高于复制原理计算的期权价值,应该选择卖出期权

  • D.

    市场上的期权价格高于复制原理计算的期权价值,应该选择购买期权

本题来源:第六章 期权价值评估 点击去做题 箭头

答案解析

答案: B,C
答案解析:

市场上的期权价格高于复制原理计算的期权价值,说明市场上的期权价格被高估,此时购买期权是不划算的,应该选择卖出期权,买入股票和借入款项;市场上的期权价格低于复制原理计算的期权价值,应该选择买入期权,卖出股票和贷出款项。选项BC当选。

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拓展练习

第1题
[单选题]

下列有关期权的说法中错误的是(  )。

  • A.

    期权内在价值可以为负

  • B.

    期权处于虚值状态或平价状态时不会被执行

  • C.

    实值状态才有可能被执行,但也不一定会被执行

  • D.

    若期权现在已经到期,则内在价值与到期日价值相同

答案解析
答案: A
答案解析:

从多头角度考虑,如果立即执行不会给持有人带来净收入,持有人也不会去执行期权,此时期权的内在价值为0,不会为负数,选项A当选。

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第2题
答案解析
答案: B
答案解析:

无风险利率和看涨期权同向变动,和看跌期权反向变动,预期红利和看涨期权反向变动,和看跌期权同向变动,选项AC不当选;股票价格的波动率越大,股票上升或下降的机会越大,期权价值越大,选项B当选;对于美式期权来说,到期期限越长,发生不可预知事件的可能性越大,期权价值越大,对于欧式期权来说,到期期限的影响不确定,选项D不当选

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第3题
答案解析
答案: D
答案解析:

上行股价Su=30×1+1/2=45(元),下行股价Sd=30×1-1/3=20(元)

上行期权到期价值Cu=45-35=10(元),下行不会行权,期权到期价值Cd=0(元)

套期保值比率H=Cu-Cd÷Su-Sd=10-0÷45-20=0.4

借款数额B=(H×Sd-Cd/1+r=0.4×20-0÷1+2%=7.84(元)

看涨期权价值C0=H×S0-B=0.4×30-7.84=4.16(元),选项D当选。

 

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第4题
[单选题]

在其他条件不变的情况下,下列说法中正确的是(  )。

  • A.

    未来的不确定性越强,期权的内在价值越大

  • B.

    期权的到期时间越长,期权的内在价值越大

  • C.

    对于看涨期权,股票现行价格越高,期权的内在价值越大

  • D.

    对于看跌期权,执行价格越低,期权的内在价值越大

答案解析
答案: C
答案解析:

未来的不确定性越强,期权的时间价值越大,选项A不当选;内在价值是期权立即执行产生的经济价值,与到期的时间无关,选项B不当选;看涨期权的内在价值=股票现行价格-执行价格,股票现行价格越高,期权的内在价值越大,选项C当选;看跌期权的内在价值=执行价格-股票现行价格,执行价格越高,期权的内在价值越大,选项D不当选。

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第5题
[不定项选择题]

甲公司购买一份欧式看涨期权,每份看涨期权到期可以购买1股股票,标的股票的当前市价为100元,执行价格为100元,3个月后到期,期权价格为5元。下列说法中错误的有(  )。

  • A.

    到期日股票市价为100元时,甲公司不会执行期权,净收入为-5元

  • B.

    到期日股票市价为103元时,甲公司会选择行权,则净收入为3元

  • C.

    到期日股票市价为105元时,甲公司会选择行权,则净收入为0

  • D.

    到期日股票市价为110元时,甲公司会选择行权,则净收入为10元

答案解析
答案: A,C
答案解析:

股票市价等于100元时,甲公司不会执行期权,净收入为0,净损益=0-5=-5(元),选项A当选;股票市价为103元时,甲公司会行权,净收入=103-100=3(元),净损益=3-5=-2(元),选项B不当选;股票市价为105元时,甲公司会行权,净收入=105-100=5(元),净损益=5-5=0(元),选项C当选;股票市价为110元时,甲公司会行权,净收入=110-100=10(元),净损益=10-5=5(元),选项D不当选。

 

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