题目

答案解析
欧式期权到期期限对期权价值的影响不确定,选项A不当选;假设股票价格不变,无风险利率上升会导致执行价格的现值降低,从而增加看涨期权的价值,因此,无风险利率越高,看涨期权的价值越高,选项B当选;看涨期权执行价格越高,看涨期权价值越低,选项C不当选;在除息日后,红利的发放引起股票价格降低,因此,看涨期权与预期红利大小呈反向变动,选项D不当选。

拓展练习
期权行权产生的现金流是固定的,是执行价格或者为0,不随股价的波动而波动,选项A不当选;股票期权的持有人仅仅拥有买卖股票的权利,不享有股东的权利,选项B不当选;期权按照执行时间分为欧式期权和美式期权,欧式期权只能在到期日执行,美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行,选项D不当选。

抛补性看涨期权锁定了最高净收入和最高净损益,选项B不当选;多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致,损失了看涨期权和看跌期权的购买成本,选项C不当选;假设到期股票价格没有上限,空头对敲的损失也将没有上限,选项D不当选。

无风险利率下降会导致执行价格的现值上升,看跌期权价值上升,选项A不当选;看跌期权执行价格越低,看跌期权价值越低,选项B当选;欧式期权到期期限对期权价值的影响不确定,选项C不当选;股票价格越低,行权的可能性越高,看跌期权价值越高,选项D不当选。

期权从其本质上讲是将权利和义务分开进行定价,期权的买方只有权利而无义务,期权的卖方只有义务而无权利,因此不是对交易双方都有约束,选项A不当选。

当股价为60元时,到期组合净收入=52-60=-8(元),组合净损益=-8+3+4=-1(元),选项A不当选;
当股价为55元时,到期组合净收入=52-55=-3(元),组合净损益=-3+3+4=4(元),选择B当选;
当股价为50元时,到期组合净收入=50-52=-2(元),组合净损益=-2+3+4=5(元),选项C不当选;
当股价为45元时,到期组合净收入45-52=-7(元),组合净损益=-7+3+4=0,此时达到损益平衡,选项D当选。









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