题目

答案解析
期权行权产生的现金流是固定的,是执行价格或者为0,不随股价的波动而波动,选项A不当选;股票期权的持有人仅仅拥有买卖股票的权利,不享有股东的权利,选项B不当选;期权按照执行时间分为欧式期权和美式期权,欧式期权只能在到期日执行,美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行,选项D不当选。

拓展练习
当到期日股价(ST)>(X)35元时,持有人会行权,到期净损益=X-S0+C=35-30+5=10(元),净收益始终为正;(2)当ST≤35元时,持有人不会行权,此时到期净损益=ST-S0+C=ST-30+5>0,解得:35(元)≥ST>25(元);综合(1)和(2)可得,当到期日的股票价格大于25元时,该投资策略可获得净收益,选项B正确。

无风险利率下降会导致执行价格的现值上升,看跌期权价值上升,选项A不当选;看跌期权执行价格越低,看跌期权价值越低,选项B当选;欧式期权到期期限对期权价值的影响不确定,选项C不当选;股票价格越低,行权的可能性越高,看跌期权价值越高,选项D不当选。

Cu=12.5-10.5=2(元),Cd=0(元),套期保值比率H=(Cu-Cd)÷(Su-Sd)=2÷(12.5-8)=0.44,选项D当选。

股票市价等于100元时,甲公司不会执行期权,净收入为0,净损益=0-5=-5(元),选项A当选;股票市价为103元时,甲公司会行权,净收入=103-100=3(元),净损益=3-5=-2(元),选项B不当选;股票市价为105元时,甲公司会行权,净收入=105-100=5(元),净损益=5-5=0(元),选项C当选;股票市价为110元时,甲公司会行权,净收入=110-100=10(元),净损益=10-5=5(元),选项D不当选。

当股价为60元时,到期组合净收入=52-60=-8(元),组合净损益=-8+3+4=-1(元),选项A不当选;
当股价为55元时,到期组合净收入=52-55=-3(元),组合净损益=-3+3+4=4(元),选择B当选;
当股价为50元时,到期组合净收入=50-52=-2(元),组合净损益=-2+3+4=5(元),选项C不当选;
当股价为45元时,到期组合净收入45-52=-7(元),组合净损益=-7+3+4=0,此时达到损益平衡,选项D当选。









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