题目
答案解析
期权行权产生的现金流是固定的，是执行价格或者为0，不随股价的波动而波动，选项A不当选；股票期权的持有人仅仅拥有买卖股票的权利，不享有股东的权利，选项B不当选；期权按照执行时间分为欧式期权和美式期权，欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，选项D不当选。
拓展练习
当到期日股价（ST）＞（X）35元时，持有人会行权，到期净损益=X-S0+C=35-30+5=10（元），净收益始终为正；（2）当ST≤35元时，持有人不会行权，此时到期净损益=ST-S0+C=ST-30+5＞0，解得：35（元）≥ST＞25（元）；综合（1）和（2）可得，当到期日的股票价格大于25元时，该投资策略可获得净收益，选项B正确。
无风险利率下降会导致执行价格的现值上升，看跌期权价值上升，选项A不当选；看跌期权执行价格越低，看跌期权价值越低，选项B当选；欧式期权到期期限对期权价值的影响不确定，选项C不当选；股票价格越低，行权的可能性越高，看跌期权价值越高，选项D不当选。
Cu=12.5-10.5=2（元），Cd=0（元），套期保值比率H=（Cu-Cd）÷（Su-Sd）=2÷（12.5-8）=0.44，选项D当选。
股票市价等于100元时，甲公司不会执行期权，净收入为0，净损益=0-5=-5（元），选项A当选；股票市价为103元时，甲公司会行权，净收入=103-100=3（元），净损益=3-5=-2（元），选项B不当选；股票市价为105元时，甲公司会行权，净收入=105-100=5（元），净损益=5-5=0（元），选项C当选；股票市价为110元时，甲公司会行权，净收入=110-100=10（元），净损益=10-5=5（元），选项D不当选。
当股价为60元时，到期组合净收入=52-60=-8（元），组合净损益=-8+3+4=-1（元），选项A不当选；
当股价为55元时，到期组合净收入=52-55=-3（元），组合净损益=-3+3+4=4（元），选择B当选；
当股价为50元时，到期组合净收入=50-52=-2（元），组合净损益=-2+3+4=5（元），选项C不当选；
当股价为45元时，到期组合净收入45-52=-7（元），组合净损益=-7+3+4=0，此时达到损益平衡，选项D当选。
或Ctrl+D收藏本页