下列各项成本中，属于非相关成本的有（　　）。|第五章投资项目资本预算-之了课堂

题目

A.
共同成本
B.
无差别成本
C.
沉没成本
D.
可延缓成本

本题来源：第五章投资项目资本预算点击去做题

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：

相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的有差别的未来成本。例如，变动成本、边际成本、机会成本、重置成本、付现成本、可避免成本、可延缓成本（选项D）、专属成本、差量成本等都属于相关成本。与之相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。例如，沉没成本（选项C）、不可避免成本（选项B）、不可延缓成本、无差别成本、共同成本（选项A）等往往是非相关成本。

立即查看答案

拓展练习

第1题

[单选题]

已知某投资项目的筹建期为2年，筹建期的固定资产投资为800万元，增加的营运资本为350万元，项目结束时收回。经营期前4年每年的现金净流量为250万元，经营期第5年和第6年的现金净流量分别为180万元和160万元，则该项目包括筹建期的静态回收期为（　　）年。

A.4.83
B.3.87
C.6.83
D.4.62

答案解析

答案： C

答案解析：

不包括筹建期的静态回收期=4+（800+350-250×4）÷180=4.83（年），包括筹建期的静态回收期=4.83+2=6.83（年），选项C当选。

点此查看答案

第2题

[单选题]

甲公司拟研发生产B产品，据预测B产品投产后每年可创造300万元的现金净流量；但甲公司原生产的A产品会因此受到影响，其年税前经营利润将由原来的160万元降低到120万元（折旧费用不变）。假设企业所得税税率为25%，则与B产品项目相关的年现金净流量为（　　）万元。

A.260
B.300
C.270
D.290

答案解析

答案： C

答案解析：

与B产品项目相关的年现金净流量为＝300-（160-120）×（1-25%）=270（万元），选项C当选。

点此查看答案

第3题

[不定项选择题]

甲公司拟投资一条生产线，该项目投资期限6年，资本成本10%，净现值300万元，下列说法中正确的有（　　）。

A.
项目现值指数大于1
B.
项目动态回收期大于6年
C.
项目会计报酬率大于10%
D.
项目内含报酬率大于10%

答案解析

答案： A,D

答案解析：

项目净现值>0，现值指数>1，选项A当选；项目净现值>0，动态回收期＜项目寿命期，选项B不当选；项目净现值>0，并不能判定会计报酬率，因为会计报酬率受到原始投资额影响，不同原始投资额计算出来的结果不同，选项C不当选；项目净现值>0，内含报酬率>资本成本，选项D当选。

点此查看答案

第4题

[组合题]

甲公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。生产该产品的设备已使用5年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费和能源消耗等）、残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设置虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少半成品存货占用营运资金，降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。

甲公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下（单位：元）：

甲公司更新设备投资的资本成本为10%，所得税税率为25%；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

【答案】

继续使用旧设备的现金流量折现：

旧设备每年折旧额=220000×（1-10%）÷10=19800（元）

项目	现金流量（元）	时间	系数	现值（元）
丧失的变现收入	-6000	0	1	-60000
丧失的变现损失抵税	（220000-19800×5-60000）×25%=-15250	0	1	-15250
每年税后运行成本	-120000×（1-25%）=-90000	1-6	4.3553	-391977
每年税后残次品成本	-9000×（1-25%）=-6750	1-6	4.3553	-29398.275
每年折旧抵税	19800×25%=4950	1-5	3.7908	18764.46
残值变现损失抵税	（220000×10%-0）=5500	6	0.5645	3104.75
合计	-	-	-	-474756.065

[要求2]

答案解析：

【答案】

更换新设备的现金流量折现：

新设备每年折旧额=300000×（1-10%）÷10=27000（元）

[要求3]

答案解析：

【答案】

两个方案净现值的差额＝474756.065－466360.025=8396.04（元）

由于更换新设备的现金流出净现值小于继续使用旧设备的净现值，因此应该更新设备。

点此查看答案

第5题

[组合题]

甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：

（1）该锂电池项目拟按照资本结构（净负债/权益）30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。

（2）目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。

（3）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（净负债/权益）为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（净负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。

（4）甲、乙、丙三个公司运用的企业所得税税率均为25%。

（5）已知：（P/A，4%，10）=8.1109，（P/F，4%，10）=0.6756，（P/A，5%，10）=7.7217，（P/F，5%，10）=0.6139

答案解析

[要求1]

答案解析：

【答案】

假设无风险利率为i，则：

1000×6%×（P/A，4%，10）+1000×（P/F，4%，10）=1120

当i=4%时：1000×6%×（P/A，4%，10）+1000×（P/F，4%，10）=60×8.1109+1000×0.6756=1162.25

当i=5%时：1000×6%×（P/A，5%，10）+1000×（P/F，5%，10）=60×7.7217+1000×0.6139=1077.20

根据内插法：（i-4%）/（5%-4%）=（1120-1162.25）/（1077.2-1162.25）

解得：i=4.5%

[要求2]

答案解析：

【答案】

乙企业β_资产=1.5/[1+（1-25%）×（4/6）]=1

丙企业β_资产=1.54/[1+（1-25%）×（5/5）]=0.88

平均β_资产=（1+0.88）/2=0.94

该锂电池项目的β_权益=0.94×[1+（1-25%）×3/7]=1.24

权益资本成本=4.5%+1.24×7%=13.18%

[要求3]

答案解析：

【答案】加权平均资本成本 =9%×（1-25%）×3/10+13.18%×7/10=11.25%

点此查看答案