题目
计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资本增加额。
分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值（提示：折旧按年计提，投入使用当年提取全年折旧）。
分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。
计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态回收期（计算时折现系数保留小数点后4位）。
答案解析
【答案】
固定资产购置支出包括购置设备支出4000万元和购置厂房支出7000万元
营运资本投资＝4×10000×10%＝4000（万元） 初始投资总额＝7000＋4000＋4000＝15000（万元）。
【答案】
厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值 设备的年折旧额＝4000×（1－5%）/5＝760（万元） 厂房的年折旧额＝7000×（1－5%）/20＝332.50（万元） 第4年末设备的账面价值＝4000-760×4＝960（万元） 第4年末厂房的账面价值＝7000-332.50×4＝5670（万元）
【答案】
处置厂房和设备引起的税后净现金流量 第4年末处置设备引起的税后净现金流量＝600＋（960-600）×40%＝744（万元） 第4年末处置厂房引起的税后净现金流量＝10000-（10000-5670）×40%＝8268（万元）
【答案】
各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态回收期
拓展练习
不包括筹建期的静态回收期=4+（800+350-250×4）÷180=4.83（年），包括筹建期的静态回收期=4.83+2=6.83（年），选项C当选。
可比公司的β资产=1.75÷[1+（1-25%）×1]=1，项目的β权益=1×[1+（1-25%）×2/3]=1.5，选项B当选。
B方案的现值指数为0.94，小于1，未来现金流量现值小于原始投资额现值，说明净现值为负，因此经济上不可行，选项B不当选。D方案的内含报酬率为9%，小于折现率10%，因而经济上不可行，选项D不当选。A、C方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金＝净现值÷年金现值系数＝1250÷（P/A，10%，10）＝1250÷6.1446＝203.43（万元），C方案的等额年金为214万元，A方案净现值的等额年金小于C方案净现值的等额年金，因此C方案最优，选项C当选。
初始投资额=2200+300=2500（万元）。6万元前期咨询费用属于沉没成本。
设备预计残值变现收入为15万元，使用10年后的账面价值=预计净残值=10万元，设备使用10年后报废相关的税后现金净流量=15+（10-15）×25%=13.75（万元），选项D当选。
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