题目
答案解析
内含报酬率是使投资项目净现值为0的折现率。利用插值法：（IRR-7%）÷（8%-7%）=（0-10）÷（-8-10），解得，IRR=7.56%，选项B当选。
拓展练习
两个项目的年限分别为3年和12年，则共同年限为3和12的最小公倍数，即12年。重置后甲项目的调整后净现值=50+50×（P/F，8%，3）+50×（P/F，8%，6）+50×（P/F，8%，9）=50+50×0.7938+50×0.6302+50×0.5002=146.21（万元），选项C当选。
设备预计残值变现收入为15万元，使用10年后的账面价值=预计净残值=10万元，设备使用10年后报废相关的税后现金净流量=15+（10-15）×25%=13.75（万元），选项D当选。
相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的有差别的未来成本。例如，变动成本、边际成本、机会成本、重置成本、付现成本、可避免成本、可延缓成本（选项D）、专属成本、差量成本等都属于相关成本。与之相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。例如，沉没成本（选项C）、不可避免成本（选项B）、不可延缓成本、无差别成本、共同成本（选项A）等往往是非相关成本。
甲项目和乙项目的共同年限为12年，甲项目需要重置4次，乙项目需要重置3次。重置后甲项目的调整后净现值=70+70×（P/F，8%，3）+70×（P/F，8%，6）+70×（P/F，8%，9）=70+70×0.7938+70×0.6302+70×0.5002=204.69（万元），选项A当选；重置后乙项目的调整后净现值=90+90×（P/F，10%，4）+90×（P/F，10%，8）=90+90×0.6830+90×0.4665＝193.46（万元），选项C当选；重置后甲项目的净现值204.69万元大于重置后乙项目的净现值193.46万元，所以甲项目优于乙项目，选项D不当选。
【答案】
方案一的初始投资额为3000（万元）
每年折旧额＝3000×（1-5%）÷10＝285（万元）
每年折旧抵税额＝285×25%＝71.25（万元）
每年维护费税后净额＝20×（1-25%）＝15（万元）
8年后设备变现相关现金流量＝1000＋[（3000-285×8）-1000]×25%＝930（万元）
税后有担保的借款利率＝8%×（1-25%）＝6%
购置方案现金流出总现值＝3000＋15×（P/A，6%，8）-71.25×（P/A，6%，8）-930×（P/F，6%，8）＝3000＋15×6.2098-71.25×6.2098-930×0.6274＝2067.22（万元）
考虑货币时间价值的平均年成本＝2067.22÷（P/A，6%，8）＝2067.22÷6.2098＝332.9（万元）
【答案】
租赁设备每年折旧额＝2560×（1-5%）÷10＝243.2（万元）
每年折旧抵税额＝243.2×25%＝60.8（万元）
设备租赁期满时设备所有权不转让，期末资产变现流入＝0
期末资产账面价值＝2560-243.2×8＝614.4（万元）
期末资产变现损失抵税＝614.4×25%＝153.6（万元）
租赁方案的现金流出总现值＝320＋320×（P/A，6%，7）-60.8×（P/A，6%，8）-153.6×（P/F，6%，8）＝320＋320×5.5824-60.8×6.2098-153.6×0.6274＝1632.44（万元）
考虑货币时间价值的平均年成本＝1632.44÷（P/A，6%，8）＝1632.44÷6.2098＝262.88（万元）
【答案】
方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲公司应选择方案二。
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