题目
答案解析
乙方案现值指数＜1，丁方案内含报酬率10%小于必要报酬率12%，均不可行，选项B、D不当选；甲、丙为可行方案，两者寿命期不同，采用等额年金法进行决策。甲方案等额年金＝1000÷（P/A，12%，10）＝176.98（万元）＞丙方案等额年金150（万元），因此甲方案为最优方案，选项A当选。
拓展练习
净现值=11800×（P/F，10%，1）+13240×（P/F，10%，2）-20000=11800×0.9091+13240×0.8264-20000=1668.92（万元），选项D当选。
丧失的旧设备变现现金流量＝800+[3000-3000×（1-5%）÷10×6-800]×25%＝922.5（万元），选项A当选；设备年折旧抵税额=[3000×（1-5%）÷10]×25%=71.25（万元），选项B当选；税法上可抵税的折旧年限还剩4年，设备折旧抵税现值=71.25×（P/A，8%，4）=71.25×3.3121=235.99（万元），选项C当选；5年后设备账面价值=3000×5%=150（万元）；5年后设备变现相关现金流量=60+（150-60）×25%=82.5（万元），选项D当选。
项目净现值>0，现值指数>1，选项A当选；项目净现值>0，动态回收期＜项目寿命期，选项B不当选；项目净现值>0，并不能判定会计报酬率，因为会计报酬率受到原始投资额影响，不同原始投资额计算出来的结果不同，选项C不当选；项目净现值>0，内含报酬率>资本成本，选项D当选。
营业现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税=营业收入-（营业费用-折旧）-所得税=税前经营利润+折旧-所得税=税后经营净利润+折旧，选项A当选，选项B不当选。营业现金毛流量=税后营业收入-税后付现营业费用+折旧抵税=营业收入×（l-税率）-付现营业费用×（l-税率）+折旧×税率，选项C当选，选项D不当选。
【答案】
继续使用旧设备的现金流量折现：
旧设备每年折旧额=220000×（1-10%）÷10=19800（元）
项目 | 现金流量（元） | 时间 | 系数 | 现值（元） |
丧失的变现收入 | -6000 | 0 | 1 | -60000 |
丧失的变现损失抵税 | （220000-19800×5-60000）×25%=-15250 | 0 | 1 | -15250 |
每年税后运行成本 | -120000×（1-25%）=-90000 | 1-6 | 4.3553 | -391977 |
每年税后残次品成本 | -9000×（1-25%）=-6750 | 1-6 | 4.3553 | -29398.275 |
每年折旧抵税 | 19800×25%=4950 | 1-5 | 3.7908 | 18764.46 |
残值变现损失抵税 | （220000×10%-0）=5500 | 6 | 0.5645 | 3104.75 |
合计 | - | - | - | -474756.065 |
【答案】
更换新设备的现金流量折现：
新设备每年折旧额=300000×（1-10%）÷10=27000（元）
【答案】
两个方案净现值的差额＝474756.065－466360.025=8396.04（元）
由于更换新设备的现金流出净现值小于继续使用旧设备的净现值，因此应该更新设备。
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